20251130-国泰期货-动力煤产业链周度报告_21页_2mb

动力煤产业链周度报告总结

基本面数据

近期动力煤市场表现疲软。坑口价格和港口动力煤现货价格均走弱，Q5500K坑口价和进口煤价格环比下降，短期交易情绪转淡。数据显示，2025年11月，环渤海港口动力煤现货价格环比下跌，需关注价格趋势变化。

供应情况

国内动力煤供应环比微缩：本周462家样本矿山产量约3850万吨，环比下降0.15%，产能利用率微降。10月原煤生产总量环比降1.15%，同比降2.3%，主要产煤区如晋陕蒙、山西、内蒙古和陕西产量均环比下降。全球方面，出港量收缩，澳俄煤炭出港均有回落，海漂至中国煤炭量增加。

需求情况

需求整体偏弱：电力耗煤需求环比微升，但同比下滑；沿海八省耗煤增加，但库存可用天数稳定。冶金需求走弱，高炉开工率下降；建筑和化工用煤需求环比微降。新能源发电（如风电、核电）提供部分支撑，但需求仍不强劲。

库存情况

库存水平小幅上升：矿山库存环比微升至312.5万吨；北方港口库存抬升，55港口总库存上升，环渤海九港库存尤其增加，港口动力煤市场呈现僵持态势。

运输与运价

运输运力充足，港口调入量攀升，调出量小幅回落。运价指数高位回落，国内沿海煤炭运价下降，国际干散货海运费指数如巴拿马型运费指数（BPI）提升，船运市场整体保持高位。

风险与展望

短期交易情绪淡，价格压力较大，供应相对稳定但需求不足可能导致市场变化。建议关注进口煤、新能源政策对需求的影响，及库存调整对价格的潜在影响。