20260825-银河期货-_粕类日报_供应变动有限_盘面震荡运行_4页_562kb

报告摘要

粕类日报总结

核心内容

日期：2026/8/25
发布机构：银河期货
研究员：陈界正

本日报主要分析了豆粕与菜粕的市场行情，包括现货价格、期货价差、库存变化及市场供需情况，同时提供了交易策略建议。

主要观点

豆粕市场：
- 国内现货价格整体维持高位，但现货跟涨乏力，市场压力仍存。
- 供应端大豆到港量与压榨量均维持高位，库存压力较大。
- 近期豆粕库存有所下降，但仍维持偏高水平，近端压力明显。
- 期货市场中，豆粕月间价差偏强运行，但预计仍有震荡下行压力。
- 由于成本端支撑有限，盘面进一步深跌空间可能较小，整体震荡运行为主。
菜粕市场：
- 国内现货价格整体表现一般，需求疲软，供应相对宽松。
- 菜籽库存环比下降，但菜粕库存仍维持偏高水平，供需宽松压力明显。
- 菜粕期货价格走势偏弱，月间价差震荡下行，预计仍以偏震荡运行为主。
- 菜粕需求表现一般，后续供应存在不确定性，但整体仍以跟随豆粕为主。
价差分析：
- 豆粕15价差为314元/吨，较昨日上涨1元。
- 豆粕59价差为-264元/吨，较昨日上涨1元。
- 豆粕91价差为-50元/吨，较昨日下跌2元。
- 菜粕15价差为-54元/吨，较昨日上涨1元。
- 菜粕59价差为9元/吨，较昨日上涨1元。
- 菜粕91价差为45元/吨，较昨日下跌2元。
- 豆菜05价差为600元/吨，豆菜09价差为873元/吨，油粕比01为2.921。
市场逻辑：
- 美豆对利多反应明显，但缺乏实质利好，进一步上涨难度较大。
- 南美大豆价格偏强运行，基本面偏强但可能受美豆出口影响。
- 国内豆粕跟随成本端震荡运行，进口大豆压榨利润一般，外盘不跌则国内难深跌。
- 菜粕供需宽松，盘面压力较大，预计以震荡为主。