20241028-财通证券-建材行业策略周报_地产销售率先回暖_地产链企稳在即_9页_712kb

建筑材料/行业投资策略周报/20241028 总结

核心观点：

✅ 政策发力（如930新政，LPR下调，存量房贷利率调整）助力地产信心恢复，全国房地产市场呈现分化回暖，一线城市恢复强势，而成交量数据表明市场仍需观察需求可持续性。

✅ 行业展望：

• 消费建材：
  • 短期：受政策提振，地产链估值修复和建材需求边际改善预期较强。
  • 中长期：需关注需求维持能力和潜在购房人群增长。
• 周期材料（水泥）：
  • 需求：北方进入淡季，南方需求平稳。
  • 供给：企业积极推涨价格，协同力度大，供给端收缩预期强。
  • 价格：预期涨价幅度可能显著。
  • 估值：水泥股分红率高（如海螺水泥PB低，股息率约50%），安全边际充足。
• 新材料（玻璃、玻纤）：
  • 玻璃：光伏玻璃稳中偏弱；浮法玻璃北涨南跌，部分厂家选择去库。
  • 玻纤：粗纱价格偏弱；细纱（电子纱）暂稳；关注供需平衡变化。

投资建议：

📌 消费建材:

• C端（注重最终消费者）： 长期看好，关注北新建材、伟星新材、兔宝宝。
• B端（注重建筑商/工程）： 关注反弹机会，关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石。
• 水泥（股息收益）： 关注高分红，海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

📌 风险提示：

⚠️ 房地产超预期下滑风险、行业竞争加剧风险、宏观经济下行风险

📌 免责声明： 免责声明应参阅报告尾页。