20210712-长安期货-限产政策持续扰动但库存_基差或为支撑_焦炭或弱于焦煤_33页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

一、行情回顾

上周，大商所焦煤主力2109合约及焦炭主力2109合约期价均呈现震荡回落走势。焦煤主力2109合约周跌4.43%，收报1856.5元/吨；焦炭主力2109合约周跌5.55%，收报2494.5元/吨。

二、基本面分析

焦煤基本面

• 供给端：大庆后安监压力减小，关停煤矿逐步复产，洗煤厂产能利用率和精煤日均产量低位反弹。蒙煤通关有所改善，澳煤限制仍带来一定供应压力，但整体供给偏紧态势有所边际改善。
• 需求端：焦化企业按需采购，焦炭日均产量和焦企产能利用率继续抬升，后期焦化产能或逐步释放，需求端相对平稳。
• 库存情况：焦化厂及钢厂焦煤库存持续回落，独立焦企库存创13个月新低，钢厂库存创3年多新低，库存处于低位对期价有一定支撑作用。但需注意，限产政策炒作对期价上方构成压力。

焦炭基本面

• 供给端：吨焦平均利润继续回落，但钢厂复产带动下游采购需求，焦企产能利用率和焦炭日均产量上升，新增产能释放将使供给端趋于宽松。
• 需求端：钢厂在大庆后逐步恢复生产，高炉产能利用率和日均铁水产量回升，钢厂利润恢复提振采购需求。但限产政策对需求端仍有扰动，同时汛期和高温导致部分钢厂设备检修，拖累采购需求。
• 库存情况：焦企及钢厂库存处于低位，受限产政策和季节性需求偏弱影响，库存有企稳迹象，不排除逐步累库。

三、行情展望及操作建议

行情展望

• 焦煤：本周焦煤期价或上行承压，以高位震荡为主。
• 焦炭：本周焦炭期价仍面临下行压力，但近月合约临近到期，在期价大幅贴水现货的背景下，近月合约或存支撑。

操作建议

• 焦煤：建议以区间思路进行高抛低吸操作，关注上方1915元/吨附近压力和下方1773元/吨附近支撑，注意止盈止损。
• 焦炭：建议以偏空短差操作为主，关注下方2400元/吨附近支撑，若跌破可跟随，注意止盈止损。

四、关键信息与核心内容

• 焦煤：

  • 供给端边际改善，洗煤厂产能利用率和精煤产量回升，蒙煤通关改善。
  • 需求端相对平稳，焦化企业按需采购，产能利用率和日均产量上升。
  • 库存处于低位，对期价有支撑，但限产政策仍构成上行压力。

• 焦炭：

  • 供给端逐步宽松，焦企产能利用率和日均产量上升。
  • 需求端受限产政策和设备检修影响，存在不确定性。
  • 库存处于低位，但有企稳迹象，不排除逐步累库。

五、总结

焦煤和焦炭市场均受到限产政策的持续扰动，但库存处于低位、基差支撑等因素对期价形成一定支撑。焦煤供给端边际改善，需求端相对平稳，预计本周期价或高位震荡；焦炭供给端趋于宽松，但需求端受政策和季节性因素影响，期价面临下行压力，近月合约或有支撑。操作上建议关注区间波动，控制风险，合理止盈止损。