20260731-第一创业-7月制造业PMI为49.2_回落至收缩区间_6页_1mb

7月制造业PMI总结

核心内容

2026年7月中国制造业PMI为 49.2%，较6月回落1.1个百分点，重回 50% 荣枯线以下，显示制造业整体处于收缩区间。不同规模企业景气度均回落至收缩区间，其中小型企业景气度最低，连续3个月处于收缩区间。

主要观点

• 供需双缩：7月生产指数为 49.9%，新订单指数为 48.5%，新出口订单为 49.6%，进口指数为 47.5%，供需同步收缩，且需求回落幅度大于生产。
• 库存与价格变化：产成品库存指数回升至 48.6%，原材料库存指数回落至 48.3%，库存销售比升至 1.06，显示库存压力增加。出厂价格指数为 47.8%，主要原材料购进价格为 53.2%，价格指数持续下滑，但利润指数有所改善（-5.4%，较上月回升0.6个百分点）。
• 企业预期与生产积极性：企业对经营前景的预期为 54.1%，仍处于扩张区间，但生产积极性指数（采购量-在手订单）为 3.6%，较上月回落0.7个百分点，显示企业信心有所减弱。
• 非制造业表现：7月非制造业PMI为 49%，较6月回落1.2个百分点，为2023年以来新低。服务业为 49.3%，建筑业为 47%，均处于收缩区间。

关键信息

1. 制造业PMI构成

2. 不同规模企业表现

3. 非制造业PMI

风险提示

• 市场趋势可能因经济增长、行业竞争、外部环境和政策变化而与预期不符。
• 企业利润虽有所改善，但价格传导机制仍不顺畅，需关注后续变化。

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