20240303-华泰期货-航运月报_下半年合约预计仍面临运力过剩_3月份关注需求环比修复后的班轮公司挺价可能_21页_1mb

航运市场分析摘要

基于2月份市场情况，集装箱船舶绕航问题仍然存在，叠加运力供给过剩，影响运价走势。2月SCFI（上海-欧洲）报价月度下跌20.4%至2277美元/TEU，市场份额表现为疲软态势，EC2404合约月度下跌1094%，其他远月合约也出现较大跌幅。

需求端方面，2月份国内集装箱吞吐量较节后有所下滑，但预计3月上旬将恢复正常水平。如若班轮公司在需求环比修复后发布涨价函或采取低价揽货行为，现货市场可能获得支撑。

从供需基本面看，预计上半年运力缺口将因大船交付与速度提升得到缓解，下半年恐将回归供给过剩格局。但基于当前情况，3月下旬市场需特别注意班轮公司是否采取支撑价格的行为。

技术面关注点包括：EC2404合约即将进入最后交易阶段，交割结算价将反映4月下半月现货价格表现。此外，期限结构呈现BACK形态，反映市场对未来运价走势的预期。

总体风险点包括：欧美经济超预期下滑、原油价格大幅下跌、船舶交付量超出预期等下行因素，以及欧美经济增速回升、供应链恶化等上行可能性。