2017-石油开采行业：警告，小心市场巨震，OPEC出口抹杀减产协议！_28页-1mb

石油开采行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月7日发布的《每周油记》专题报告，主要聚焦于OPEC原油出口数据与美国能源市场动态，分析其对全球原油市场的影响。报告指出，OPEC的原油出口量并未因减产协议而减少，反而在2017年6月出现了增长，对市场信心造成冲击，可能导致油价大幅波动。

主要观点

• OPEC出口数据与减产协议背道而驰：根据汤森路透和Clipperdata的数据，OPEC 2017年6月的原油出口量达到2592万桶/日，超过了减产参照月2016年10月的2569万桶/日。其中，沙特6月份原油出口量激增至747万桶/日，较5月份增加50万桶/日，显示出OPEC国家并未严格遵守减产协议。

• 海湾国家出口量增长显著：海湾国家6月份原油出口量达到2110万桶/日，高于减产参照月2016年10月的2100万桶/日，7月第一周更是达到2180万桶/日，显示出出口量的持续增长。

• 尼日利亚与利比亚出口量创历史新高：尼日利亚和利比亚6月份原油出口总量达到254.5万桶/日，创下了自2016年1月以来的新高，进一步加剧了市场对OPEC减产协议有效性的质疑。

• OPEC出口数据可能使减产协议失效：若OPEC出口水平在7月份继续保持，则减产协议将失去其原本旨在降低全球原油供应、稳定油价的作用，可能成为一纸空文。

• 美国原油产量与库存波动：美国48州原油产量在6月30日出现了单周10.5万桶/日的向上修正，表明5月份的5.5万桶/日向下修正可能是单周现象。同时，美国原油库存为502.914百万桶，汽油库存为237.303百万桶，柴油库存为150.422百万桶，均高于合理区间。

• 市场震荡风险上升：由于OPEC出口量增加和美国库存数据的不确定性，市场可能出现巨幅震荡走势，投资者需警惕油价波动带来的风险。

关键信息

• 原油价格：截至2017年7月7日，美国原油价格为45.42美元/桶，布伦特原油价格为48.11美元/桶。
• 天然气价格：天然气价格为2.888美元/百万英热单位。
• 风险因素：地缘政治和厄尔尼诺等因素可能对油价产生较大干扰。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率为93.6%，较上周增加1.1个百分点。
• 油品消费：美国油品消费量为257.9万桶/日，高于合理区间。
• 库存变化：原油库存减少至502.914百万桶，汽油库存减少至237.303百万桶，柴油库存减少至150.422百万桶。
• 裂解价差：美国汽柴油-原油加权平均裂解价差为22.84美元/桶，裂解价差率为39.5%。
• 实际裂解价差：根据2-4周原油周转时间计算的实际裂解价差为18.10美元/桶。
• 柴汽比：消费柴汽比为0.445，生产柴汽比为0.492，消费柴汽比低于生产柴汽比，表明柴油需求低于汽油需求。

数据来源与研究团队

• 数据来源：汤森路透、EIA、Clipperdata、JODI等。
• 研究团队：
  • 郭荆璞：能源行业首席分析师，信达证券研究开发中心总经理。
  • 王见鹿：研究助理，毕业于英国华威大学。
  • 陶伊雪：研究助理，毕业于麦考瑞大学。

分析师声明与免责声明

• 每位分析师均具备证券投资咨询执业资格，并以独立、客观的态度进行分析。
• 本报告仅供签约客户使用，不面向公众发布，且不构成投资建议。
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风险提示

• 证券市场存在风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎决策。
• 报告中提及的证券或投资标的可能因市场变化而波动，历史表现不构成未来表现的保证。
• 投资者应根据自身情况独立评估报告内容，并咨询专业顾问意见。

评级说明

• 报告采用沪深300指数作为基准，6个月内为评估时间段。
• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

总结

本报告揭示了OPEC出口数据与减产协议之间的矛盾，指出OPEC实际出口量并未减少，反而增加，可能对全球原油市场造成冲击。同时，美国能源市场数据表明产量与库存存在波动，增加了市场不确定性。投资者需密切关注市场动态，防范油价波动风险。