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【首席早参】AI硬件持续重挫，市场或迎来转机总结

核心内容

本份【首席早参】主要聚焦于当前市场环境、AI硬件板块表现、消费政策动向以及后市投资策略，旨在为投资者提供有价值的市场分析和配置建议。

主要观点

1. 市场整体表现疲软
   8月市场情绪消退，科技方向整体仍处于高增速、具有贝塔属性的行业中，但短期内市场仍有余震，整体呈现震荡调整态势。

2. AI硬件板块受挫
   AI硬件板块近期表现不佳，但作为AI应用的重要基础，其未来仍有望成为市场反弹的先锋。当前距离下一轮应用牛市仍有一定距离，但产业趋势未变。

3. 消费政策释放长期红利
   国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，提出到2030年消费市场总体规模达到60万亿元，消费对经济增长的拉动作用增强。该政策将消费提升至长期战略层面，但短期业绩爆发有限，板块内部分化加剧。

4. 固态电池产业化加速
   美国固态电池企业Factorial Energy与韩国SK On达成合作意向，有望借助现有锂电产线加速固态电池量产。短期市场偏好兼具传统锂电供货与固态电池布局的材料企业，但国内固态电池仍处于早期阶段，相关业务对业绩贡献有限。

5. 市场情绪与技术面分析
   当前市场受流动性负反馈、海外联动、国内风格再平衡等因素影响，反弹不畅。从历史数据来看，本次创业板指数跌幅与2021年相似，不排除后续出现明显反弹。

6. 后市投资主线明确
   短期配置建议聚焦以下三条主线：

   • 超跌后海外和国产算力进展带来的投资机会；
   • 调整相对充分的HALO资产，关注核心资源与泛能源板块；
   • 秋季AIPC产品发布带来的端侧SOC芯片和AI互联硬件需求增长。

关键信息

• 市场数据：周四上证指数跌0.62%，深证成指跌2.73%，创业板指跌3.97%，三市成交额23584亿元。
• 板块表现：白酒、教育、汽车整车板块涨幅居前；电子化学品、半导体、元件概念板块跌幅居前。
• 政策动向：中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调加快新旧动能转换，推动“人工智能+”发展。
• 技术面分析：创业板指数本月跌幅接近近十年最极端情景，多数科技股高点回撤达50%左右。
• 行业趋势：AI硬件、算力、端侧SOC芯片、HALO资产等仍是中长期关注的重点领域。

后市策略

• 短期：市场仍有余震，但产业趋势未变，可关注超跌修复、算力进展及HALO资产机会。
• 中期：AI硬件和相关技术将逐步成为市场反弹的驱动力，尤其是AIPC产品发布可能带来新的增长点。
• 长期：政策端持续释放积极信号，消费与科技产业有望协同发展，推动市场结构优化。

风险提示

• 海外市场联动影响国内科技股表现；
• 场内流动性收缩可能加剧短期波动；
• 固态电池产业化仍需时间验证，相关企业业绩兑现需耐心等待；
• 消费复苏仍受居民收入修复节奏制约。

重要声明

本内容由方正证券信融团队高级投顾曾三洪提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。股票开户首选方正证券，提供7X24小时极速开户服务，支持闲置资金理财。