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【首席早参】总结：指数筑底进行时，静待新热点确立

核心内容

本份早参主要围绕A股市场近期走势、行业数据及未来投资策略进行分析，指出当前市场处于底部构筑阶段，科技股虽面临调整但基本面支撑增强，同时提示投资者关注估值修复机会。

主要观点

• 指数筑底迹象明显：
  沪指自7月20日见顶3741点后，未能再创新低，而是持续构筑平台，技术面呈现底部特征，多数时间有明显的下影线，显示支撑力量。

• 深成指与创业板指数调整接近尾声：
  虽然深成指和创业板指数的平台不够明显，但跌幅已明显趋缓，预示调整可能接近结束。

• 科技股基本面支撑增强：
  7月科技成长板块大幅下跌，但中报显示多数科技股业绩出现井喷式增长，市盈率处于历史低位，为未来反弹提供支撑。

• 公募基金业绩大洗牌：
  2026年前七个月，公募基金中仅剩2只产品实现超100%收益，标志着市场风格切换，投资趋于理性，板块分化加剧。

• 市场风格转向基本面定价：
  本轮调整是市场从题材炒作向基本面驱动转变的标志，未来应更注重业绩和估值匹配。

关键信息

1. 互联网行业数据

• 互联网业务收入：2026年上半年达10675亿元，同比增长10.1%，增速较前五个月略有回落。
• 利润总额：同比增长16.6%，增速提升6.9个百分点，显示行业进入稳健增长阶段。
• 投资建议：关注业绩支撑良好的互联网企业，远离无实质业绩的题材股。

2. 公募基金表现

• 业绩洗牌：年内收益率超100%的主动权益基金仅剩2只，与上半年的199只形成鲜明对比。
• 市场趋势：反映市场风格切换，估值泡沫出清，投资逻辑转向基本面。

3. 市场走势分析

• 三大指数表现：沪指下跌0.59%，深成指下跌0.96%，创业板指下跌1.24%，沪深京三市成交额缩量明显。
• 板块表现：风电设备、电网设备、航天装备等板块涨幅居前；电子化学品、半导体、玻璃玻纤板块跌幅较大。
• 个股表现：超4000只个股上涨，80余只股票涨停，核电、AI应用、人形机器人等概念表现活跃。

4. 后市策略

• 科技股反弹可能性：科技股可能迎来反弹，但技术面尚未企稳，需等待筑底完成。
• 轻仓投资者建议：布局低估值板块，如医药、高端装备（人形机器人）、金融等，这些板块基本面稳健，近期反复活跃。
• 投资节奏：建议逢低分次介入，避免追高风险，关注市场热点切换完成后的结构性机会。

配置机会

• 医药板块：具有稳定需求，近期表现活跃，具备一定配置价值。
• 高端装备（人形机器人）：受益于政策支持和技术进步，长期成长性好。
• 金融板块：在市场调整中表现稳健，部分个股甚至创历史新高，具备防御性。

风险提示

• 科技股仍处调整期：需警惕短期内继续下跌的风险，不宜盲目介入。
• 市场风格转变：从题材炒作转向基本面驱动，需调整投资思路，注重估值与业绩匹配。
• 热点切换未完成：当前市场尚未形成明确主线，建议保持观望，等待趋势明朗。

投资建议

• 指数企稳：沪指已构筑平台，有望企稳；深成指与创业板指数调整接近尾声。
• 板块选择：科技股可能反弹，但需等待企稳；低估值板块更具安全边际，适合当前市场环境。
• 操作策略：轻仓投资者可分批布局医药、高端装备、金融等板块；持仓投资者应耐心等待，把握反弹机会。

雷鹏程

• 执业证书编号：S1220611040059
• 机构名称：方正证券鼎航团队高级投顾

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