20240720-中泰期货-棉纺市场表现与基本面周度报告_棉市外弱内强_关注国内需求变化_23页_2mb

棉市周度分析报告总结：外弱内强关注需求变化

市场概况

本周国际与国内棉花价格整体承压运行。国际方面，美棉因种植优良率下降与产量预期上调等因素略有支撑，但仍受美元反弹和出口数据不佳压制；国内价格随外棉走弱下跌，内外棉价差拉大，进口纱价优势显著。下游纺纱企业纱线库存略有下降，反映需求略有恢复，但需关注持续性和季节性变化。

国际因素

• 偏多因素：美棉优良率下降；产量预期上调；成本支撑作用。
• 偏空因素：美元反弹；USDA报告显示美国出口不及预期；美棉库存上调及产量增长预期；人民币升值增大内外价差。
• 关键数据：美元指数震荡，美棉短期弱势运行，6月库存消费比7.05%。

国内因素

• 偏多因素：6月纺织品出口同比上升；下游纺纱库存下降，需求略有回升。
• 偏空因素：国内棉花商业库存偏高，去化缓慢；进口棉纱竞争力上升；国内消费同比下降。

下游纺纱及终端需求

下游开工率有所回升，但订单仍偏少，纱线库存下降0.2天，但持续性仍需观察。终端服装出口数据表现较好，但国产纱利润仍处亏损。

技术分析与风险提示

郑棉区间震荡，低位支撑关注前低。进口棉预期延续，需防范价格下行压力。风险点包括需求突变、天气和宏观政策变动。