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清科观察：VCPE“团队跟投基金”浮出水面 —— IDG及鼎晖小试牛刀

核心内容概述

本文由清科研究中心于2012年3月30日发布，聚焦于VC/PE机构中“团队跟投基金”的出现及实践案例。文章分析了IDG资本与鼎晖投资在华灿光电和慈铭体检项目中的跟投行为，揭示了团队跟投在投资策略中的新趋势。

主要观点

• 团队跟投的兴起：VC/PE机构在对项目进行投资时，团队成员参与跟投已成为一种新的投资模式，体现了团队对项目的信心和深度参与。
• 跟投方式的多样性：不同机构采用不同的跟投策略，IDG资本倾向于在首次投资时即由团队跟投，而鼎晖投资则为特定项目专门设立跟投基金。
• 团队跟投的实质：团队成员通过设立专门的基金进行跟投，不仅增强了其对项目的控制力，也提升了投资的协同效应和长期价值。
• 案例分析：
  • IDG资本：其团队成员通过IDG-AccelChinaInvestorsII.L.P.基金参与华灿光电的跟投，投资金额约为138.63万美元。该基金并非专门为华灿光电设立，而是用于多个项目的跟投。
  • 鼎晖投资：为慈铭体检项目专门设立天津宝鼎投资中心（有限合伙），由鼎晖核心团队成员作为有限合伙人出资，投资时间晚于鼎晖基金的首次投资。

关键信息

IDG资本团队跟投案例

• 被投企业：华灿光电
• 投资时间：2012年3月13日
• 跟投基金：IDG-AccelChinaInvestorsII.L.P.
• 投资金额：约138.63万美元
• 跟投基金特点：非专为华灿光电设立，用于多个项目的跟投
• 团队成员：林栋梁、李建光、章苏阳、杨飞、毛丞宇、张震、高翔

鼎晖投资团队跟投案例

• 被投企业：慈铭体检
• 投资时间：
  • 北京鼎晖创业投资中心：2005年1月
  • 天津鼎晖股权投资一期基金：2009年9月
  • 天津宝鼎投资中心（有限合伙）：2008年6月
• 跟投基金：天津宝鼎投资中心（有限合伙）
• 基金特点：专为慈铭体检项目设立
• 团队成员：吴尚志、焦树阁、王霖、胡晓玲、王振宇

清科集团简介

清科集团自1999年成立以来，已成为中国领先的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构，业务涵盖信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资等多个方面。

清科研究中心

• 成立时间：2001年
• 研究范围：创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购及多个行业市场研究
• 产品：清科数据库（Zdatabase）提供全面、精准、及时的行业数据与分析

清科资本

• 业务：为高成长企业提供融资、并购和重组方案
• 年度表现：每年协助20多家企业完成资金募集和并购，交易金额超2亿美元
• 行业覆盖：互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等

清科创投

• 成立时间：2006年
• 投资策略：专注于高增长潜质的中国企业，采取联合投资方式
• 合作对象：国内外著名创投机构，投资于中后期及早期企业

清科投资

• 专注领域：母基金（FoF）管理
• 成立时间：2011年
• 募集目标：首期20亿元，总规模50亿元

投资界

• 定位：中国领先的私募股权投资行业门户网站
• 资源基础：依托清科集团强大的投资人关系网络
• 功能：提供市场报道、数据整合与深入分析

总结

团队跟投基金的出现标志着VC/PE机构在投资策略上的进一步深化，不仅增强了对项目的判断和控制，也提升了投资的协同效应。IDG资本与鼎晖投资的案例展示了不同机构在跟投方式上的灵活性和创新性。清科集团作为行业领先机构，提供了丰富的研究资源和专业服务，支持了团队跟投模式的发展与实践。