20230624-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_电车免购置税政策落地_机器人带来新投资机遇_15页_1mb

行业周报总结

终端市场情况

• 销量数据：6月1-18日，中国乘用车批售883万辆，同比下降1%，环比上升15%；纯电动和插电混动车批售同比分别下降8%和增长，累计销量同比增长，显示电车市场持续反弹。
• 政策措施：2024-2025年新能源车免征购置税，上限3万元；2026-2027年购置税减半征收，限免额度15万元，略超预期。政策支持电车市场增长，尤其中低端、插混和纯电车受益更大，长期利好电车发展。
• 充电基础设施：国务院发布指导意见，推动充电网络完善，利于电车下沉市场。

龙头公司与产业链动态

• 三花智控：发行GDR募资50亿，投向机器人机电执行器项目，强化机器人领域布局，绑定优质供货资源。
• 电池价格：本周氢氧化锂报价持平，碳酸锂报价下降160%，市场供需调整；正极、负极材料及电解液价格稳中波动，锂盐价格下降，厂商积极推进产能。
• 国产替代：关注高端炭黑、隔膜设备等领域；特斯拉产业链预计23年Q4至24年Q1迎来反弹行情，推荐相关龙头。

新技术进展

• 大圆柱电池：4680电芯需求高增，特斯拉得州工厂生产达1000万颗，三星SDI将于Q3批量生产；动力+储能需求测算2023年24GWh，CAGR 251%。
• 固态电池：三星SDI展示最新成果，计划年底前完成实验生产线，固态电池优势在于安全性和高能量密度，长期潜力大。

研究与投资视角

• 机器人齿轮市场：机器人大规模量产带动精密齿轮需求，性能要求高于汽车齿轮，投资机会在估值重塑；电池材料出海加速，本土企业进入欧美市场。
• 政策与消费：比亚迪、蔚来等国车出海布局扩大，抢滩欧洲市场；电动车补贴可能提前退坡，需关注风险。
• 投资建议：优先关注机器人、复合集流体和精密齿轮赛道；推荐低成本龙

如宁德时代、恩捷股份，以及创新引领公司特斯拉；同时边际关注国产替代方向，如安全件和电池国产化进程。

风险提示

• 电动车补贴政策不及预期，或销量低于预期；市场波动可能影响锂盐价格和需求趋势。