20180812-华泰证券-有色金属行业周报（第三十二周）_17页_1mb

报告摘要

行业周报（第三十二周）总结

核心内容概览

本报告总结了2018年8月12日发布的行业周报内容，涵盖有色金属及新材料行业整体表现、子行业分析、重点公司动态及市场资讯。报告指出，铝板块因成本抬升预期、采暖季限产、海外供给收缩及消费旺季等多重因素推动，表现强劲；镁板块因环保与高温导致供给收缩，价格持续上涨；钴锂板块则因价格下跌和估值压力需谨慎配置。此外，中报季建议关注高业绩增速且估值处于低位的个股。

主要观点

铝板块：
- 铝土矿价格高企，成本支撑强。
- 采暖季限产及自备电政策落地可能进一步推高铝价。
- 俄铝、美铝等海外企业面临政策与罢工风险，可能影响全球供应。
- 铝价具备上涨潜力，当前是配置时机。
镁板块：
- 供给收缩明显，市场处于供不应求状态，价格持续上涨。
- 镁行业盈利水平回升，恢复至2016年中高位。
- 高温与环保因素导致产量下降，行业盈利改善。
铜板块：
- 8月国际铜矿市场扰动增加，铜价受此支撑。
- 智利Escondida铜矿罢工风险未消除，影响全球供应。
- 中国铜矿进口量增加，预计铜价中短期将保持稳定。
钴锂板块：
- 钴价持续下跌，行业面临供过于求。
- 钴需求改善预期存在，但需关注龙头标的估值消化。
- 锂价上涨，受动力电池需求推动。
新材料板块：
- 稀土永磁企业集中度提升，建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。
- MicroLED产业有望迎来扩张，带动蓝宝石设备需求。
- 电子材料板块受益于芯片市场增长，建议关注天通股份等。

一周涨跌幅前十公司

涨幅前十：

菲利华 (300395.SZ)：11.55%
常铝股份 (002160.SZ)：11.39%
云海金属 (002182.SZ)：7.93%
云铝股份 (000807.SZ)：7.06%
万邦德 (002082.SZ)：6.65%
金诚信 (603979.SH)：6.31%
中国铝业 (601600.SH)：6.18%
宏达股份 (600331.SH)：6.13%
西藏矿业 (000762.SZ)：5.88%
明泰铝业 (601677.SH)：5.81%

跌幅前十：

华友钴业 (603799.SH)：-16.66%
寒锐钴业 (300618.SZ)：-10.51%
合金投资 (000633.SZ)：-9.03%
赣锋锂业 (002460.SZ)：-8.93%
鼎胜新材 (603876.SH)：-6.93%
天齐锂业 (002466.SZ)：-6.42%
罗平锌电 (002114.SZ)：-6.27%
方大炭素 (600516.SH)：-6.10%
盛屯矿业 (600711.SH)：-6.03%
西部资源 (600139.SH)：-5.44%

重点公司及动态

公司动态：

紫金矿业：波格拉金矿复产稳步推进，受益于铜锌价格走高。
云海金属：盈利水平回升，行业处于涨价周期。
神火股份：EPS增长明显，目标价上调。
中孚实业：EPS回升，目标价上调。
宝钛股份：目标价上调，受益于行业景气度上升。
金钼股份：目标价上调，受益于铜矿价格上涨。
宁波韵升：目标价上调，受益于新能源汽车需求增长。
正海磁材：目标价上调，受益于磁材需求提升。
东方锆业：目标价上调，受益于行业景气度上升。
赣锋锂业：目标价上调，受益于锂价上涨。

行业动态与市场资讯

宏观经济动态：

中国7月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨4.6%。
美国7月PPI同比上涨3.3%，核心PPI同比上涨2.7%。
中国7月贸易顺差1769.6亿元，对美贸易顺差扩大。
中国7月铁路固定资产投资重返8000亿元以上。

行业动态：

铝行业：
- 中国7月电解铝产量同比微增，氧化铝产量同比增加。
- 俄铝、美铝面临罢工和限产风险，影响全球供应。
- 几内亚铝土矿投产，出口量增加。
镁行业：
- 高温与环保导致产量下降，市场供不应求。
- 云海金属盈利改善，处于涨价周期。
铜行业：
- Escondida铜矿罢工风险未解除，铜价受扰动支撑。
- 加拿大铜矿项目获批，预计未来产量增加。
钴锂行业：
- 钴价下跌，行业面临供过于求。
- 锂价上涨，受动力电池需求推动。
稀土行业：
- 包头稀土新材料加工基地复工，产能提升。
- 稀土氧化物价格有所波动，部分产品价格下调。
铅行业：
- 再生铅冶炼利润受压，部分企业停工。
- 原生铅开工率有所回升。
锡行业：
- 7月精炼锡产量基本持平，环保影响仍存。
镍行业：
- 镍价上涨，市场供需保持紧平衡。
新能源行业：
- 中国新能源汽车产销增长，带动电池需求。
- 戴姆勒计划在中国生产电动版SMART汽车。
- 远景集团收购日产电动电池业务，加强新能源布局。

风险提示

宏观经济形势不及预期或政策调整。
下游需求低于预期。
原材料及产品价格变动风险。
限产政策执行力度不足。
国际贸易摩擦加剧，影响原材料进口与出口。

重点公司概览

证券名称(代码)	评级	收盘价(元)	目标价区间(元)	EPS(元)	P/E(倍)
神火股份 (000933.SZ)	买入	5.07	8.00~9.00	0.19~0.91	26.68~5.57
中国铝业 (601600.SH)	增持	3.78	5.58~6.20	0.09~0.43	42.00~8.79
云铝股份 (000807.SZ)	增持	5.31	5.08~5.47	0.25~0.59	21.24~9.00
云海金属 (002182.SZ)	增持	6.94	7.31~8.17	0.24~0.43	28.92~16.14
紫金矿业 (601899.SH)	增持	3.43	4.32~5.52	0.15~0.39	22.87~8.79
天通股份 (600330.SH)	增持	6.86	9.19~10.11	0.16~0.48	42.88~14.29

市场指数与金属价格

上证综指：2795.31点，周涨幅2.00%
深证综指：1516.96点，周涨幅2.01%
有色指数：3837.18点，周跌幅0.18%
新材料指数：2221.99点，周涨幅2.12%
铜价：SHFE收于49830元/吨，周涨幅1.26%；LME收于6155美元/吨，周涨幅0.35%
铝价：SHFE收于14675元/吨，周涨幅1.98%；LME收于2079美元/吨，周涨幅2.05%
锌价：SHFE收于21540元/吨，周涨幅0.44%；LME收于2538美元/吨，周跌幅0.38%
铅价：SHFE收于18330元/吨，周涨幅1.33%；LME收于2098美元/吨，周跌幅0.21%
锡价：SHFE收于146190元/吨，周跌幅0.03%；LME收于19500美元/吨，周跌幅0.36%
镍价：SHFE收于113940元/吨，周涨幅3.76%；LME收于13805美元/吨，周涨幅2.74%

稀土与小金属价格

名称	单位	最新价	周变动
镨钕氧化物	元/吨	331500	0.45%
氧化镧	元/吨	14250	0.00%
氧化铈	元/吨	14000	0.00%
氧化镝	元/千克	1155	0.00%
碳酸锂 (≥99%)	元/吨	115500	7.44%
电解钴 (Co99.98)	元/吨	536000	0.94%
镁锭	元/吨	17350	-0.57%
钼粉 (一级)	元/吨	226500	0.00%
海绵钛 (≥99.6%)	元/千克	59	-1.67%
钒铁 (50#)	元/吨	275000	52.78%
镉锭 (≥99.99%)	元/吨	16650	1.22%
锗锭 (50Ω/cm)	元/千克	9400	1.62%
高碳铬铁	元/吨	7700	1.99%
电解锰 (≥99.7%)	元/吨	19100	0.00%

上市公司动态

公司	具体内容
天齐锂业	国金证券关于公司2017年配股定期现场检查报告
兴业矿业	2017年年度权益分派实施公告
锡业股份	关于公司债券“11锡业债”本息兑付暨摘牌公告
楚江新材	关于发行股份购买资产的停牌进展公告
天齐锂业	独立董事关于关联交易事项的事前认可意见
天齐锂业	关于签署关联交易框架协议的公告
天齐锂业	2018年第三次临时股东大会决议公告