20260326-中银国际期货-早报_伊朗拒绝美国停战方案_市场情绪悲观-20260326_4页_341kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要总结了3月25日全球主要金融市场及大宗商品的价格变动情况，并结合地缘政治、宏观经济及行业数据，分析了各板块的走势及影响因素。同时，提及了中国长期护理保险制度的政策动态，以及能源、有色金属、农产品等市场的整体表现与未来展望。

主要观点与关键信息

1. 金融市场概况

• 美元兑人民币小幅上涨，美元指数微涨。
• 道琼指数和恒生指数均上涨，显示股市信心有所恢复。
• 波罗的海干散货指数小幅上涨，反映航运市场略有改善。

2. 能源化工板块

原油

• 内盘SC原油期货夜盘收涨0.50%，报730.8元/桶。
• 外盘Brent原油期货收跌2.17%，报98.06美元/桶；WTI原油期货收跌1.15%，报91.29美元/桶。
• EIA原油库存超预期累库，截至3月20日当周，库存总量达8.716亿桶。
• 美伊局势未决，伊朗拒绝美国停战方案，提出5个停火条件，市场情绪偏弱。
• 燃料油板块小幅回调，FU高硫燃期货收跌2.00%，LU低硫燃期货收跌3.02%。
• 伊朗高硫燃出口量环比减少30%，亚洲地区高硫可交割货源趋紧。
• FU近月结构走强，5-6月差扩大至230元/吨以上。

橡胶

• 丁二烯橡胶高位运行，因原料端供给存忧。
• 20号胶期货较长时间低估值后近期反弹。
• 天然橡胶国内产区顺利开割预期较足，但整体偏弱。
• 中国天然橡胶社会库存136万吨，环比下降0.3%。
• 泰国和越南前2个月天然橡胶出口量同比分别下降7.4%和增加8.4%，但出口中国量同比分别下降6%和增加10%。

3. 贵金属市场

• 美黄金反弹，收于4,535.50美元/盎司，涨幅0.68%。
• 美白银收于71.42美元/盎司，涨幅0.34%。
• 美元指数反弹，10日均线下方带长上影线小阳线收盘，显示市场调整中。
• 美元兑人民币反弹，10日均线下方带上影线小阳线收盘，市场弱反弹。
• 金银比小幅波动，内外盘比价也小幅波动。
• 沪银持仓小幅增加，沪金持仓明显减少，SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓小幅增加。

4. 有色金属市场

• LME铜收涨1.58%，报12,283美元/吨。

• LME铝收跌0.11%，报3,242美元/吨。

• LME锌收涨1.40%，报3,081美元/吨。

• LME镍收涨2.15%，报17,345美元/吨。

• LME锡收涨2.35%，报44,820美元/吨。

• LME铅收涨0.68%，报1,911.50美元/吨。

• 美联储维持利率不变，上调今明两年核心PCE通胀预期。

• 中国1-2月精炼铜产量同比增加9%，氧化铝产量增加0.2%，原铝产量增加3%。

• 铜材产量增加3.4%，铜库存环比减少5.54万吨。

• 铝库存小幅减少，锌库存减少1.09万吨。

5. 农产品市场

植物油

• 受原油价格回落及地缘冲突情绪影响，植物油市场偏弱震荡。
• 豆油期价走弱，维持在8550元/吨附近，现货基差偏强。
• 棕榈油受原油下跌压制，一度跌破9500元/吨，但出口强劲及地缘风险未除提供支撑。
• 菜油受原油回落及新增买船利空影响，承压运行，但库存低位提供底部支撑。

蛋白粕

• 蛋白粕市场受国内外多重利空因素影响，整体震荡走弱。
• CBOT大豆期价收跌，受巴西大豆产量预期及美豆种植面积增加影响。
• 国内豆粕成交量大幅萎缩至仅7万吨，市场情绪偏弱。
• 连粕主力M05合约与现货价格同步下行，短期内预计继续承压。

政策动态

• 新华社发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，强调建立覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险制度，以保障失能人员的基本生活照料和医疗护理。

风险提示与建议

• 地缘局势仍存较大变数，建议保持密切关注。
• 短期商品震荡加剧，建议短线交易为主，谨慎操作，风控为主。
• 市场情绪对贵金属、燃料油等品种影响较大，需关注中东局势及政策动向。

研究员信息

中银期货研究员包括：

• 吕肖华 [Z0002867]
• 陆茗 [Z0018560]
• 刘超 [Z0011456]
• 章星昊 [Z0018868]
• 周新宇 [Z0012683]
• 龚一闻 [Z0021481]
• 毛信龙 [Z0015313]
• 卜俊杰 [Z0022600]
• 彭程 [Z0017156]
• 陈凯悦 [Z0022641]

免责声明

• 本报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求客观公正，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告内容及观点仅为分析师个人意见，不代表中银国际期货有限责任公司的立场。
• 报告内容可能随时更改，敬请读者注意风险，谨慎操作。