20220109-招商期货-招期有色镍与不锈钢周度报告_镍难破震荡区间_不锈钢偏弱运行_10页_1mb

策略报告总结

核心内容概述

本报告为2022年1月9日招商期货研究所发布的镍与不锈钢周度分析报告，主要分析了镍与不锈钢的等金属品种的价格走势、市场供需情况及投资建议。

主要观点与关键信息

一、镍市场分析

• 价格走势：沪镍主连价格在震荡区间内运行，缺乏趋势性矛盾，短期难破震荡区间。
• 市场景气度：镍铁对镍价差超过2万元/吨，镍豆基差及硫酸镍较镍豆升水处于中性位置，镍豆进口窗口临界，反映市场景气度一般。
• 中长期展望：镍明年将面临紧平衡，中长期脆弱性较高。
• 投资建议：镍建议震荡区间操作，目前偏空对待。

二、不锈钢市场分析

• 价格走势：不锈钢主连价格偏弱运行，短期上涨缺乏持续动力，有望跟随期货下跌。
• 中长期展望：短期内上涨难以形成反转趋势，主要受化工表现弱及地产竣工端淡季影响；长期来看，中央经济工作会议强调房地产平稳发展，鼓励化工新投产，实际效果将在明年二季度后显现。
• 投资建议：不锈钢建议空单继续持有，3月后需关注反弹行情。

三、镍矿情况

• 报价稳定：0.9%镍矿CIF价稳定在43美元/湿吨，1.5%品位镍矿市场成交价稳定在82美元/湿吨。
• 进口量：2021年11月我国镍矿砂及其精矿进口量400.77万吨，同比增长12.10%。
• 港口库存：本周镍矿港口库存为949.87万湿吨，较上周增加6.62万湿吨。

四、电镍与硫酸镍情况

• 价格走势：硫酸镍价格持续回落，对镍豆升水大幅走弱，目前镍豆生产硫酸镍已几无利润。
• 电池需求：磷酸铁锂价格上升幅度明显快于三元材料。
• 产量数据：12月电解镍产量为1.44万吨，硫酸镍产量为2.78万金属吨。
• 进口盈亏：11月中国净进口电镍25791吨，同比增长107.44%，增速显著下降。

五、镍铁情况

• 价格走势：高镍铁远交期成交价大跌至1300元/镍以下，现货成交在1300-1340元/镍之间。
• 升贴水：镍铁对电解镍贴水225元/镍，对废钢贴水195元/镍。
• 产量数据：国内9月镍生铁产量为3.02万镍吨，10月预计为2.90万吨；印尼9月镍生铁产量为7.6万镍吨，10月预计为7.9万镍吨。
• 进口情况：2021年9月镍铁进口35.65万吨，同比增长4.58%。
• 利润率：镍铁利润率有所恢复。

六、不锈钢产量与库存情况

• 产量数据：12月国内27家钢厂300系产量为129.47万吨，200系为77.4万吨，400系为53.51万吨。1月预计排产分别为117.2万吨、53.8万吨和47.1万吨。
• 印尼产量：12月印尼300系产量为46.1万吨，1月排产47.2万吨。
• 库存情况：本周300系库存去化速度放缓，200系、400系库存稳定。
• 利润情况：近期不锈钢利润有所恢复。

七、铬铁与能源价格

• 铬铁价格：普硅高铬价格西南8300-8500元/50基吨，西北8050-8100元/50基吨，低硅高铬价格8600-9000元/50基吨。
• 能源价格：焦炭、兰炭价格稳定。

投资建议汇总

研究员信息

• 姓名：赵嘉瑜
• 职位：招商期货研究所有色金属研究员
• 联系方式：86-755-82548083 / zhaojiayu@cmschina.com.cn
• 资格证书：期货从业资格（F3065666）、投资咨询从业资格（Z0016776）
• 教育背景：纽约大学国际政治与国际经济硕士，上海交大经济学与法语双学士
• 工作经历：有海外期货公司工作经历

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权属招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

图表与数据来源

• 所有图表及数据与数据均来自WIND、SMM、中联金、Mysteel等。
• 报告数据时间范围为2022年1月7日与2021年12月31日对比。

字数统计：约990字