20220109-广州期货-一周集萃——镍_不锈钢_NI02-04正套止盈_不锈钢观望为主_9页_983kb

研究报告总结：镍&不锈钢

核心内容概述

本报告总结了2022年1月7日镍与不锈钢的市场走势及影响因素，分析了供需格局、库存变化、价格波动以及相关行业动态。整体来看，镍维持高位震荡，不锈钢则呈现高位回落趋势，市场操作建议以正套止盈和观望为主。

主要观点

镍市场分析

1. 价格走势

   • 沪镍2202合约周涨幅为0.27%，震荡区间为149000-155000元/吨。
   • LME镍库存降至101886吨，去库节奏放缓，电解镍库存持续低位。

2. 供应与库存

   • 镍矿供应仍偏紧，菲律宾雨季导致出口下降，国内港口库存处于近几年低位。
   • 镍铁进口持稳，国内镍铁利润承压，产量回落，整体供应未明显转松。
   • 高冰镍投产节奏缓慢，电解镍库存低位支撑价格。

3. 市场预期

   • 短期镍价仍受供应紧张支撑，但中期供应宽松预期限制价格上行空间。
   • 建议对NI02-04正套逐步止盈，关注15.5-15.8万的压力位。

不锈钢市场分析

1. 价格走势

   • 不锈钢2202合约周跌幅为1.26%，高位回落，震荡区间为16600-17500元/吨。
   • 节前补库接近尾声，进入累库周期，库存有累积压力。

2. 供需情况

   • 2022年1月国内32家不锈钢厂粗钢排产计划为228.06万吨，环比2021年12月下降13.39%，同比减少17.63%。
   • 部分钢厂因200系利润较好，调整减产计划，后续可能仍有变动。

3. 库存与仓单

   • 佛山不锈钢库存下降10326吨（或9.44%），无锡库存上升9143吨（或2.61%）。
   • 不锈钢仓单库存大幅增加至24172吨，显示市场库存压力。

4. 成本支撑

   • 不锈钢成本支撑相对坚挺，冷轧不锈钢304生产成本维持高位。
   • 高碳铬铁价格继续下调，但镍生铁价格延续反弹，废不锈钢价格反弹，整体成本结构趋于稳定。

关键信息

行情数据

• 沪镍2202合约：收盘价152490元/吨，周涨幅0.27%。
• 不锈钢2202合约：收盘价16910元/吨，周跌幅1.26%。
• LME镍库存：降至101886吨，去库节奏放缓。
• 国内镍社会库存：10450吨，处于历史低位。
• 不锈钢仓单库存：24172吨，环比增加12352吨。

行业动态

• 土耳其进口关税调整：冷轧不锈钢板进口关税从12%降至8%，中国及印尼低价资源可能抢占欧盟、韩国市场。
• 印尼冷轧不锈钢产量有限：对市场影响较小，但对中国出口有利。

操作建议

1. 镍：NI02-04正套目前已运行至1530，建议逐步止盈。
2. 不锈钢：建议观望为主，市场操作空间有限。

风险提示

• 高冰镍投产速度超预期。
• 能耗双控政策加码，可能影响供应。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造专业、全面、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。研究中心设有六个二级部门，提供包括定期报告、深度专题、行情分析、调研报告等多种形式的研究成果，同时为客户提供定制化服务，如套保套利方案和委托课题研究。

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