20230213-东海证券-食品饮料行业周报_茅台增持_行业向好_17页_874kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料板块整体表现略显疲软，但部分细分领域表现积极，显示出行业复苏的迹象。茅台集团及技术开发公司首次增持，标志着行业信心的恢复。同时，消费趋势数据显示，12月社零跌幅收窄，居民消费价格指数同比微升，消费者信心指数小幅上涨，表明消费市场正在逐步回暖。

主要观点

• 白酒板块：茅台的增持行为被视为积极信号，带动了白酒行业的复苏预期。节后消费场景持续修复，动销情况良好，特别是商务宴请和婚宴等刚性需求推动了市场表现。预计次高端白酒在2023年第二季度将有更快的恢复节奏。
• 非白酒板块：零食、速冻及预制菜行业受到关注。零食行业正在经历从渠道型龙头向生产型龙头的转型，预计此过程将持续3-5年。速冻及预制菜行业因便利性、标准化需求和冷链物流的发展，长期趋势积极。
• 市场表现：食品饮料板块整体下跌0.04%，但在31个申万一级板块中排名第17位。啤酒、软饮料和休闲食品涨幅居前，而乳品、食品加工和调味发酵品则出现下跌。

关键信息

投资建议

• 重点关注的白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。
• 重点关注的非白酒公司：盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨等。

市场表现

• 个股表现：茅台相关公司如新乳业、燕京啤酒、伊力特涨幅显著，而桃李面包、安井食品、皇氏集团等跌幅较大。

消费趋势数据

• 社零数据：2022年12月社零同比增速为-1.8%，但跌幅收窄，强于市场预期。
• 居民消费价格指数：2023年1月份同比上升2.1%，环比微升0.3pct。
• 消费者信心指数：2022年12月消费者信心指数为88.30，较10月上涨2.8pct。
• 工业企业利润：2022年12月工业企业利润总额同比下跌6.57%，但跌幅收窄。

消费品价格

• 白酒价格：茅台、五粮液和泸州老窖的批发价和出厂价均保持稳定，但同比略有下降。
• 乳制品价格：生鲜乳价格稳定，酸奶零售价同比上涨，牛奶零售价同比下降。

原材料及包材运费

• 原材料价格：多数原材料价格下跌，如大豆、棕榈油、豆油等，但大麦和小麦价格同比上涨。
• 包材及运费：铝锭价格上涨，PET、瓦楞纸和玻璃价格下跌，国外物流运费指数显著下降。

风险提示

1. 疫情影响：餐饮等主要消费场景尚未完全恢复，疫情反复可能影响市场表现。
2. 原材料价格波动：疫情可能影响用工和开工情况，进而影响原材料市场价格。
3. 竞争加剧：部分行业因需求减少，竞争加剧，可能影响公司业绩。
4. 消费需求变化：疫情对部分人群消费力的影响可能持续，需关注未来消费趋势。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应未来6个月内沪深300指数的上升、波动和下跌幅度。
• 行业指数评级：超配、标配、低配分别对应行业指数相对沪深300指数的表现。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月内股价相对沪深300指数的表现。

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