20230727-开源证券-芒果超媒-300413.SZ-公司信息更新报告_收购金鹰卡通丰富内容生态_精品内容助力成长_4页_887kb

芒果超媒投资分析报告摘要

核心观点

• 维持“买入”评级，上调2023-2025年盈利预测。
• 收购金鹰卡通，完善内容生态，提升业绩弹性。
• 内容业务强势复苏，广告与会员收入增长潜力显著。

公司收购

• 收购湖南金鹰卡通传媒有限公司100%股权。
• 交易价格：83.5亿元。
• 业绩承诺：2023/2024/2025年净利润分别不低于4.625/5.414/5.969亿元。

财务预测

• 营收：2023/24/25年：162.23/183.71/204.08亿元，同比增长18.4%/13.2%/11.1%。
• 净利润：2023/24/25年：243.5/294.8/330.6亿元，同比增长33.4%/21.1%/12.1%。
• 估值：2023/24/25年对应PE分别为26.7/22.1/19.7倍。

业务亮点

• 综艺表现强劲：暑期档头部内容播放量突破70亿。
• 内容矩阵扩展：《乘风2023》《跳进地理书的旅行》等创新节目持续吸引用户。
• 用户扩展：借助金鹰卡通资源，拓展至青少年群体。

风险提示

• 综艺剧集表现不及预期。
• AI技术应用场景落地进度延迟。
• 行业政策变化及市场竞争加剧风险。

法律声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅面向专业投资者及风险承受能力等级C3/C4/C5的普通投资者。
• 研报所载信息均引自公开资料，未经核实，不作为投资建议。
• 开源证券不对报告的准确性和完整性做出任何保证。