20151011-广发证券-A股量化监控周报_震荡将是长期主旋律_13页_1010kb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告分析了A股市场近期的结构表现、行业表现、估值变动趋势、市场情绪以及GFTD模型的信号，旨在为投资者提供市场趋势和情绪的量化视角。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周市场整体呈现震荡态势，主要指数如中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800均出现不同程度的上涨。
• 行业表现：
  • 强度前五行业：计算机、农林牧渔、电力设备、国防军工、汽车。
  • 强度后五行业：银行、煤炭、建筑、石油石化、餐饮旅游。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由1.36%降至1.11%，表明市场风险溢价有所下降。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。
• 行业估值：
  • 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，表明市场情绪偏弱。
• 均线结构：多头排列减空头排列由45.8降至45.9，市场涨跌稳健性略有下降。
• 价格加速运动情绪指标：指数加速运行之情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪趋于谨慎。
• 基金仓位：
  • 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%。
  • 偏股混合型基金整体仓位由82.9%升至82.9%，未发生变化。

4. GFTD模型信号

• 卖出信号：上证指数和创业板指数在2015年8月25日发出卖出信号，显示市场可能进入调整阶段。
• 模型历史成功率：约为80%，存在失效可能。

5. 市场趋势展望（矿工论市）

• 择时分析：
  • GFTD认为上证指数和创业板指持续下降趋势。
  • LLT模型认为上证指数下降趋势，创业板指上升趋势。
  • 中线模型从集体看空转为部分看多，中期震荡格局。
• 市场环境：改革牛证伪后，市场难以找到更大的推动上涨的故事，三季报和解禁压力已部分预期，但整体环境仍偏弱。
• 资金状况：市场资金成本下降，机构和私募基金轻仓，个人投资者仓位降至近年最低，博弈心理促使资金寻找结构性热点。
• 趋势预测：未来市场可能在较长一段时间内处于宽幅震荡状态，与2001年泡沫破裂后的震荡格局相似。

关键信息

• 市场震荡预期：报告指出，未来市场可能长期处于宽幅震荡中。
• 行业分化明显：部分行业如计算机、农林牧渔表现较强，而银行、煤炭等则表现较弱。
• 估值与情绪背离：市场估值上升但情绪偏弱，可能预示回调风险。
• 基金仓位变化：普通股票型基金仓位略有上升，但偏股混合型基金仓位未变。
• 模型信号与历史规律：GFTD模型发出卖出信号，与历史震荡规律一致。

结构分析

风险提示

• GFTD模型信号存在失效可能，市场波动不确定性较高。
• 报告仅作为参考，不构成投资建议。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8612

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

免责声明

• 广发证券报告仅供特定客户参考，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

分析师：安宁宁 S0260512020003
联系方式：0755-23948352 | ann@gf.com.cn