20231120-国投安信期货-LPG周报_旺季市场托底力度增强_化工亏损维持顶部压力_8页_3mb
报告摘要
液化石油气（LPG）市场周报总结
核心内容概览
本周LPG市场整体呈现震荡偏强态势，尽管国际市场震荡走弱，但国内炼厂价格相对稳定，现货市场有所托底。需求端受寒潮影响略有回升，但下游采购积极性仍不足，化工环节部分装置复工带来开工率提升，但亏损压力仍存，对市场情绪形成一定压制。整体来看，市场在旺季背景下底部有所增强，但后市需求预期仍不乐观。
主要观点
国际市场走势
- 中东丙烷离岸价周度下跌20美元/吨（3.20%）至605美元/吨。
- 美国MB报价上涨1.00美分/加仑（1.59%），为64.00美分/加仑。
- 国际市场在供应相对充裕的背景下情绪偏弱，中东-北美价差维持高位平稳。
国内市场表现
- 广州民用气市场价周度上涨2.56%至5218元/吨。
- PG2401周一收盘价5161元/吨，涨幅0.25%。
- 炼厂民用气库存环比下降，港口到岸量月内持续减少，码头库存压力总体偏弱。
需求环节
- 寒潮刺激南方燃气需求，但终端销售回升有限，采购积极性一般。
- 化工需求有所回暖，部分PDH装置如期复工，开工率上升，但亏损仍较严重。
- MTBE和烷基化装置开工率环比上升，但毛利下降，显示行业仍处亏损状态。
供给环节
- 上周外放量总体平稳，部分炼厂降负，部分地区外放增加。
- 山东地炼开工率55.96%，环比下降0.61%。
- 全国外放量6.61万吨/天，环比增加252吨/天。
关键信息
价格走势
| 品种 | 昨日价格 | 涨跌幅 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 布伦特原油 | 80.61 | 3.19 | 4.12% | -1.01% | -10.33% |
| 美国天然气 | 2.96 | -0.10 | -3.33% | -2.41% | -3.86% |
| PG2312 | 5197.00 | 96.00 | 1.88% | -0.25% | 2.53% |
| PG2401 | 5161.00 | 118.00 | 2.34% | 0.25% | 3.61% |
| PG2402 | 5051.00 | 115.00 | 2.33% | 0.42% | 3.82% |
| PG2403 | 4840.00 | 105.00 | 2.22% | 0.46% | 3.20% |
| PG2404 | 5195.00 | 116.00 | 2.28% | 0.66% | 1.98% |
现货价格
| 品种 | 今日价 | 涨跌 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华南丙烷CFR | 680 | -15 | -2.16% | -5.95% | 8.80% |
| 中东丙烷FOB | 605 | -5 | -0.82% | -3.20% | 2.54% |
| 华南丁烷CFR | 690 | -15 | -2.13% | -5.87% | 8.66% |
| 中东丁烷FOB | 615 | -5 | -0.81% | -3.15% | 2.50% |
| 广州液化气 | 5218 | 0 | 0.00% | 0.58% | 1.95% |
| 滨州液化气 | 5370 | -30 | -0.56% | -0.56% | 4.47% |
| 南京液化气 | 5320 | 0 | 0.00% | 1.14% | 4.11% |
| 九江液化气 | 5350 | 0 | 0.00% | 0.94% | 4.90% |
| 醚后碳四均价 | 5629 | 43.33 | 0.78% | 1.04% | 8.96% |
操作建议
- 现货旺季情绪有所托底，盘面震荡偏强。
- 市场短期以观望为主，操作机会有限，建议谨慎操作。
操作评级
- 液化石油气（LPG）：☆☆☆
表示市场趋势性上涨或下跌不明显，操作性较弱，以观望为主。
市场展望
- 需求端：寒潮可能推动南方燃气需求，但终端销售回升有限，下游仍存观望情绪。
- 供给端：国内炼厂外放量总体平稳，部分装置复工带来开工率提升，但亏损压力仍存。
- 国际环境：中东-北美价差维持高位，美国出口受巴拿马堵塞影响，库存回升，市场情绪偏弱。
- 价格预期：短期内市场底部有所增强，但需求回暖对市场的驱动仍以托底为主，后市仍需关注化工需求的进一步变化。
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