20240713-浙商证券-食饮行业周报（2024年7月第2期）_业绩预告密集披露_分化中存超预期_18页_1mb

证券研究报告：行业周报 - 食品饮料

摘要：
本周食品饮料板块表现强劲，白酒板块累计上涨184%，啤酒和非乳饮料涨幅分别达681%和558%。贵州茅台批价企稳回升，市场信心逐步恢复，预期2024年二季度业绩和消费税改革将成为7月核心关注点。大众品板块整体保持渐进式回暖，估值性价比突出，建议重点布局高景气子板块和具备潜在催化的标的。

板块回顾与趋势展望

白酒板块

本周市场表现强劲，贵州茅台批价回升至约2380元，市场信心有所恢复。税改短期内或不涉及白酒，茅台批价可能见底，估值有望企稳。推荐高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖；区域酒推荐山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、老白干酒。关键公司动态包括：金种子酒和顺鑫农业发布业绩预告，金种子酒亏损大幅收窄，顺鑫农业成功扭亏；水井坊宣布胡庭洲任总经理，华润啤酒强调构建“厂商命运共同体”。

大众品板块

啤酒、非乳饮料涨幅居前，推荐仙乐健康、盐津铺子、三只松鼠、劲仔食品、中炬高新、东鹏饮料等标的。中炬高新扭亏为盈，盐津铺子和东鹏饮料业绩增长显著，燕京啤酒、华润啤酒扣非净利润大超预期。

投资建议

白酒板块

建议关注估值锚定的贵州茅台，并聚焦具备穿越周期能力的头部酒企，如泸州老窖、山西汾酒。批价稳、股息率高、ROE表现突出，板块具备较高配置价值。

大众品板块

按三大主线推荐：

1. 寻找高景气子板块，例如休闲食品、调味发酵品及乳制品；
2. 关注高ROE与高股息白马公司，如伊利股份、东鹏饮料、燕京啤酒；
3. 推荐自下而上具备催化机会的标的，如海欣食品、ST加加。

风险提示

1. 白酒动销恢复不及预期；
2. 食品安全风险。