20210714-中泰证券-科华数据-002335.SZ-中报预告符合预期_获得腾讯IDC新订单_4页_701kb

科华数据中报预告总结

核心内容

科华数据（002335.SZ）在2021年半年度业绩预告中表现出色，预计归属于上市公司股东的净利润为1.78亿元至2.16亿元，同比增长65%-100%。公司上半年净利润中值为1.97亿元，同比增长82.41%，其中Q2单季度净利润为1.02亿元，同比增长29.11%。业绩增长主要得益于战略转型成效显著，数据中心和新能源及智慧电能业务稳步增长，并获得腾讯新的数据中心运营订单。

主要观点

1. 战略转型成果显著

• 公司自2020Q3起业绩大幅增长，主要由于明确聚焦数据中心业务和智慧电能业务的战略方向，以及精细化运营和良好的费用管控。
• 数据中心业务与UPS业务协同发展，IDC建设运营及其配套高端电源业务提升了对大客户的综合服务能力。
• 营销转型、研发效率、供应链管理、平台管理等均取得良好成效，优化了组织效率，提升了经营效益。

2. 获得腾讯新订单，深化战略合作

• 7月6日，公司与腾讯云计算（北京）有限责任公司签订年度框架协议，建设广东清远清城2.2栋数据中心，预计服务期总金额约2.7亿元，服务期为十年。
• 此次订单是继2020年11.7亿元大单后的又一重大突破，表明公司与腾讯的深度合作已从产品延伸至IDC运营。
• 公司自2014年起从UPS转型至数据中心运营，已在北上广及周边城市建设7大数据中心，在全国10多个城市运营20多个数据中心，机柜数量超过2.8万架，总建筑面积超过23万平方米。

3. 碳中和背景下的绿色数据中心布局

• 在“双碳”目标及数字经济背景下，公司积极探索绿色数据中心的智能电能综合解决方案。
• 公司依托33年信息化系统电力安全与节能的研发、制造、服务能力，将设备级品质管控延展到工程级，实现快速部署高品质数据中心。
• 深度融合数据中心智能运维技术，打造AI+IDC运维管理平台，构建智能化、集约化、无人化的黑灯数据中心运维模式。
• 推出储能解决方案，赋能数据中心业务，打造“源、网、荷、储”一体化系统，推进数据中心低碳优化建设与运营。

关键信息

业绩预测

• 2021年净利润预计为5.13亿元，同比增长34.4%。
• 2022年预计为6.52亿元，同比增长26.97%。
• 2023年预计为8.25亿元，同比增长26.53%。
• EPS分别为1.11元、1.41元、1.79元。

财务指标

• P/E：从56.6下降至14.2，显示估值逐步走低。
• PEG：从1.3下降至0.5，表明公司成长性相对估值更具吸引力。
• P/B：从3.7下降至2.5，显示资产回报率提升。
• ROE：从6.5%提升至17.8%，反映公司盈利能力增强。
• 净利润率：从5.4%提升至10.1%，显示成本控制和运营效率提高。

投资建议

• 维持“买入”评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 公司作为国内UPS龙头厂商，具有领先市场占有率，并在数据中心业务方面有较大发展空间。

风险提示

• UPS业务发展不及预期
• IDC业务发展不及预期
• 市场竞争加剧的风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

行业评级说明

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，反映了研究观点，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。