20260831-国盛证券有限责任公司-广电计量-002967.SZ-Q2营收业绩稳健增长_战略性新兴产业布局持续深化_3页_706kb

广电计量（002967.SZ）Q2业绩及战略总结

核心内容概述

广电计量在2026年上半年实现了营业总收入17亿元，同比增长14%，归母净利润1.22亿元，同比增长25%，业绩增速快于收入增长，主要得益于毛利率提升和费用率优化。公司持续深化在战略性新兴产业的布局，如集成电路、卫星互联网、数据智能等，并通过定增项目稳步推进，进一步增强检测服务能力。

主要观点与关键信息

1. 营收与业绩表现

• 2026H1 营业收入：17亿元，同比增长14%。
• 2026H1 归母净利润：1.22亿元，同比增长25%。
• Q2 单季营收：10亿元，同比增长13%。
• Q2 单季归母净利润：1.05亿元，同比增长13%。
• Q1 单季归母净利润：0.17亿元，同比增长251%，显示业务拐点已出现。

2. 分业务收入增长情况

• 可靠性与环试：营收4亿元，同比增长11%，聚焦通信模块，拓展商业航天及具身机器人领域。
• 集成电路测试与分析：营收1.4亿元，同比增长10%，Q2增速显著提升至16.7%，后续随着实验室建设产能释放，增长有望提速。
• 电磁兼容检测：营收1.8亿元，同比增长9%。
• 计量校准：营收3.9亿元，同比增长11%，实现存量深耕与增量拓展协同发力。
• 生命科学：营收2.4亿元，同比增长15%，集中资源布局化学检测赛道，业务经营拐点显现。
• 数据科学分析与评价：营收1.3亿元，同比增长101%，受益于装备智能化带来的软件测试、网络安全、人因工程等需求增长。

3. 盈利能力与费用控制

• 综合毛利率：43.57%，同比提升0.2pct，盈利能力持续改善。
• 期间费用率：35.6%，同比下降2.2pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别下降0.9/0.7/0.2/0.3pct。
• 净利率：2026H1 为7.2%，同比提升0.6pct。
• 经营性现金流净流入：1.2亿元，同比增加0.4亿元，显示公司现金流管理能力提升。

4. 战略布局与项目进展

• 定增项目：2025年募集资金净额12.9亿元，截至报告期末已使用2.4亿元。
• 募投项目：重点投向航空装备、新一代人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台及数据智能质量安全检验检测平台等。
• 实验室建设：已建成上海、广州、无锡、东莞集成电路测试实验室，推进深圳、长沙、杭州实验室建设，提升产能释放能力。
• 新兴领域能力提升：公司在航空发动机高空模拟试验、AI芯片及光互联器件测试、卫星互联网元器件失效分析和热真空试验等领域能力持续增强。

5. 投资建议

• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为5.11/6.08/6.97亿元，同比增长率分别为20.4%/18.9%/14.8%。
• EPS预测：2026-2028年分别为0.80/0.95/1.09元/股。
• PE估值：2026年最新PE为21.5倍，2027年为18.1倍，2028年为15.8倍。
• 评级：维持“买入”评级。

6. 风险提示

• 新兴领域开拓不及预期：可能影响公司增长速度。
• 下游竞争加剧：可能压缩公司利润空间。
• 减值计提风险：需关注资产减值对净利润的影响。

财务数据概览

营收与净利润预测

主要财务比率

资产负债与现金流

公司信息与市场数据

分析师声明

• 分析师：何亚轩、李枫婷
• 执业证书编号：S0680518030004、S0680524060001
• 邮箱：heyaxuan@gszq.com、lifengting3@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在10%以上）
• 行业评级：增持、中性、减持（依据相对基准指数涨幅划分）

免责声明

• 本报告由国盛证券研究所发布，仅供客户参考。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时调整，投资者需自行关注更新。

总结

广电计量在2026年上半年表现出稳健的营收与业绩增长，尤其在战略性新兴产业领域布局深入，推动业务增长提速。公司通过优化成本费用、提升检测服务能力、强化AI应用等方式，显著改善盈利能力与现金流状况。未来三年，公司预计保持稳定增长，归母净利润与EPS持续提升，PE逐步下降，维持“买入”评级。同时，需关注新兴领域开拓、市场竞争及资产减值等潜在风险。