20251118-华源证券-优机股份-920943.BJ-2025Q3业绩略显承压_可转债项目旨在拓展深海工程及海外市场+布局特种材料领域_3页_276kb

优机股份（920943.BJ）报告总结

业绩概况

2025年第一季度至第三季度，公司实现营业收入6.72亿元（同比增长7%），归母净利润4990万元（同比增长8%），扣非归母净利润4814万元（同比增长15%）。2025年第三季度业绩略显承压，营收2.29亿元，归母净利润1560万元，扣非归母净利润1518万元。

业务分析

公司多业务板块协同发展，油气、液压、航空航天等领域订单充足。2025年上半年，油气化工流体控制设备收入同比增长18.84%，受益于国家海洋油气开发投资；液压系统零部件板块拟2026年达产，泰国子公司营收2878.71万元，毛利率有望提升；航空航天板块收入增长47.51%，毛利率达30%，高附加值产品未来增强竞争力；真空设备在印度市场实现突破，其他设备收入增长117.66%。公司通过“技术复用+客户定制”模式，在各领域构建差异化竞争力。

未来展望

公司发行1.2亿元可转债，推进“阀门智能柔性生产线”和“高端铸造及加工改扩建”项目，投产后新增产能以拓展深海工程和海外市场。优机泰国预计2026年达产目标产值1亿元，完善产业链布局。公司依托300余家合作制造商和信息化平台，管理层提出多领域产品放量潜力，2025-2027年净利润预计分别为0.94亿、1.10亿、1.28亿元。

投资评级

投资评级：增持（维持）。对应2025-2027年市盈率分别为26倍、22倍、19倍。结论：公司通过产能扩张和技术升级，全球化布局深化，长期成长空间广阔。

风险提示

潜在风险包括供应商管理、质量控制及下游行业波动。