20231217-国泰期货-铁矿石_宏观预期反复_震荡回调_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2023年12月17日）

核心内容

2023年12月17日，铁矿石市场整体呈现震荡回调趋势，主力2405合约价格收于935.0元/吨。市场供需关系趋于宽松，钢厂开工率随季节性下降，同时地产刺激政策可能对宏观预期产生积极影响，建议投资者采取宽幅震荡策略。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：本周铁矿石2405合约价格回调，收于935.0元/吨，成交127.95万手，持仓49.19万手，持仓小幅增加。
• 现货市场：港口进口矿价格普遍下跌，其中卡粉、BRBF、PB粉、金布巴粉、超特粉分别下降20元/吨、7元/吨、18元/吨、15元/吨、10元/吨；国产矿价格则有所上涨，唐山、邯邢、莱芜铁精粉分别上涨21元/吨、16元/吨、16元/吨。
• 普氏指数：本周62%普氏指数收于135.6美元/干吨，较前一周下降1.8美元/干吨。

2. 供需分析

• 供应端：澳洲和巴西周发运量环比增加，中国北方到港量也有所上升，供给端整体保持宽松稳定。
• 需求端：钢厂开工率下降，预计后期需求仍有下行压力，现实端弱需求或逐渐兑现。
• 库存情况：全国45个港口进口铁矿库存环比减少229.78万吨，其中澳矿、巴西矿、贸易矿库存均下降，粗粉库存降幅最大。
• 产能利用率：国产矿产能利用率小幅上升至67.81%，钢厂高炉产能利用率下降至84.83%。

3. 利润情况

• 盘面利润：螺纹钢和热卷2405合约盘面利润继续回落，分别降至-200.79元/吨和-132.79元/吨。
• 现货利润：螺纹钢和热卷现货利润同样下滑，分别降至-242.46元/吨和-282.46元/吨。

4. 技术分析

• 价格走势：铁矿石2405合约价格回调，短期上方压力位为995元/吨，下方支撑位为815元/吨。
• 价差变动：主力合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水148.7元/吨，较前一周收窄8.8元/吨；2401-2405价差扩大至68.0元/吨，2405-2409价差保持稳定。

关键信息

• 供应端：澳洲和巴西发运量增加，北方到港量上升，供给保持宽松。
• 需求端：钢厂开工率下降，预计后期需求仍承压，弱需求或逐步显现。
• 库存变化：港口进口矿库存下降，粗粉库存降幅显著，但球团和精粉库存略有上升。
• 利润表现：钢厂利润持续下滑，显示行业仍处调整阶段。
• 宏观预期：地产刺激政策可能提振市场情绪，但需关注实际需求变化。
• 投资建议：建议投资者以宽幅震荡思路应对铁矿石期价走势，关注供需变化及政策影响。

投资建议

综合当前市场供需和宏观环境，铁矿石价格短期内受弱需求拖累，但地产政策的刺激可能带来一定的宏观支撑。因此，建议投资者关注价格波动区间，采取宽幅震荡策略，不宜过度追涨杀跌，同时注意风险控制。

风险提示

• 市场存在价格波动风险，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 宏观政策变化及供需调整可能对市场产生重大影响。
• 本报告仅为市场分析，不构成具体投资建议，投资者需谨慎操作。

附注

• 本报告由国泰君安期货研究团队撰写，分析基于公开数据及市场研究。
• 报告观点仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。