2024年度公募基金策略与展望：行稳致远的常胜法则：多元、均衡与分散-20231216-华安证券-33页_2mb

行稳致远的常胜法则：多元、均衡与分散——2024年度公募基金策略与展望

核心观点

1. 费率改革普惠基民

   • 2023年公募基金规模首超银行理财，费率改革分三阶段推进，预计每年让利投资者超200亿元。
   • 降费第一阶段（管理费/托管费）已完成，第二阶段交易佣金改革规范“佣金分配”，促进研究回归本质。

2. 券商渠道崛起

   • 券结产品规模首次超过三方销量，券商在权益类产品保有份额占比提升至26%。

3. 多元产品探索

   • 浮动费率产品逐步入市，基金风格定位更清晰。量化产品强调防御性，超额收益更均衡，2023年围绕中证1000、中证2000战线展开布局。

2023年产品盘点

• 主动权益基金制胜标签：

  • 持股分散、行业分散；
  • 配置TMT、煤炭、新基建等主题；
  • 左侧交易能力强，注重盈利而非Beta。

• 量化产品超额互补：

  • 小盘指数增强规模增长迅速，异质性强的因子策略回撤风险低。
  • 量化产品与主动权益超额时段互补，适合作为长期底仓。

2024年配置建议：核心+卫星策略

• 核心：
  • 中证1000/2000增强、红利低波、行业均衡型基金、交易灵活型产品。
• 卫星：
  • 储备成长赛道基金（如TMT、医药），短期参与银行ETF、券商ETF的政策驱动机会。

风险提示：基金历史收益不代表未来，本报告仅供参考。