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现货飙涨盘面涨停 钢材紧供应持续发酵

核心内容

本报告分析了2021年5月钢材市场行情，指出供应端和需求端的双重影响，以及政策和成本对钢价的支撑作用。整体来看，钢价在政策和市场情绪的推动下持续上涨，但需警惕需求端的短期波动风险。

主要观点

供应端

• 政策影响：工信部发布通知，要求对钢铁去产能进行“回头看”检查，自6月1日起开始实地检查，表明政策上层对减产态度坚定，对钢价形成持续支撑。
• 产量情况：247家钢厂日均铁水产量稳中有增，螺纹和热卷周产量分别增加7万吨和3万吨，显示钢厂生产意愿较强。
• 库存变化：螺纹库存下降23万吨至1237万吨，热卷库存增加20万吨至362万吨，库存下降速率不及去年同期，表明需求端压力有所显现。

需求端

• 消费回落：4月卷螺表观消费高位增幅放缓，库存下降速率不及预期，是当前钢材价格高位的主要风险。
• 短期韧性：地产和基建投资短期韧性较强，制造业虽反弹力度较弱，但政策上强调促进内需和制造业恢复，预计年内制造业复苏力度将增强。
• 建材成交：全国建材成交五日均值有所上升，显示需求仍有一定支撑。

成本分析

• 生产成本：华东地区长流程钢厂螺纹、热卷生产成本分别为4065元/吨和4060元/吨，环比节前分别上涨250元/吨和282元/吨。
• 利润情况：螺纹利润为961元，热卷利润为1426元，环比节前增加约100元，显示钢厂利润仍处于较高水平。

关键信息

价格走势

• 现货市场：节后钢材价格持续上涨，唐山地区钢坯价格达到5500元/吨，接近2008年高点；螺纹和热卷现货价格均突破6000元/吨关口。
• 期货市场：螺纹主力2110合约收于5678元/吨，周涨幅4.93%；热卷2110合约收于5999元/吨，周涨幅4.29%。
• 基差变化：螺纹基差普遍上涨，热卷基差有所回落，显示期现价格关系在波动中。

价差分析

• 卷螺价差：10合约卷螺价差上涨24元至321元，远月合约价差表现更为强势。
• 跨期价差：10-1价差持续收缩，远月合约价格强势，表明钢厂生产意愿强，减产可能性低。

行业资讯

• 产能置换政策：工信部修订后的钢铁行业产能置换实施办法将于6月1日起施行，重点区域置换比例不低于1.5:1，对新增产能形成限制。
• 铁矿进口：4月份我国进口铁矿砂及其精矿9856.6万吨，同比增长3.0%，显示原料供应相对稳定。

策略建议

• 操作建议：前期多单继续持有，回调时可补多，不建议做空。
• 价差操作：卷螺价差若回落至200附近可逢低做多。
• 市场情绪：整体对钢价持谨慎乐观态度，但需保持理性，避免过度投机。

结构总结

1. 行情回顾

• 期现市场：节后钢材价格持续上涨，现货价格突破6000元/吨，期货市场涨幅明显。
• 基差和价差：螺纹基差普遍上涨，热卷基差回落；卷螺价差上涨，远月合约表现强势。

2. 供需分析

• 供应：铁水产量稳中有增，螺纹和热卷周产量上升，库存变化显示供需关系在调整。
• 需求：表观消费高位增幅放缓，库存下降不及预期；地产和基建投资短期韧性较强，制造业复苏预期良好。

3. 成本分析

• 生产成本：螺纹和热卷生产成本环比上升，钢厂利润维持高位。
• 利润变化：螺纹利润961元，热卷利润1426元，环比节前增加约100元。

4. 行业资讯

• 政策影响：产能置换政策实施，限制新增产能，对市场形成支撑。
• 原料供应：铁矿进口量稳定，显示原料供应相对充足。

总结

钢材市场在政策和市场情绪的双重推动下持续上涨，供应端减产预期支撑价格，需求端短期回落但长期仍有韧性。成本支撑较强，钢厂利润维持高位，但需关注库存变化和高频数据波动风险。整体对钢价持谨慎乐观态度，建议逢低做多，保持理性操作。