20250613-天风证券-晨会集萃_11页_998kb

股票推荐：2025年6月金股包括锦波生物、百济神州-U、工业富联等多家公司，强调其行业地位和增长潜力，调入时间从2024年6月到2025年6月。

美债分析：美债收益率预计下半年在42-46%区间震荡，三季度面临进一步上行风险，主要受特朗普关税和财政法案的影响；长期利率下行有限，2025年或降息1-2次，但仍需关注美国经济和财政赤字问题。

油价展望：美国页岩油盈亏平衡点平均约54美元/桶，油价可能在未来震荡波动；页岩油公司会根据油价调整资本开支和产量，核心因素为关税和OPEC增产决策。

其他行业分析：固收分析指出利率曲线可能陡峭化；计算机领域AI Agent商业化预计启动于2025-2026年，预计带来万亿劳动力市场新价值；化工品如草甘膦和二氧化碳价格上涨，行业发展进入新周期；医药公司开立医疗业绩短期下滑，但高端化和国际化战略有望复苏。

公司评级：首次推荐常熟银行（买入）、翰森制药（增持）、泰凌微（买入）；速腾聚创毛利率大幅提升但收入短期承压，AI技术助力机器人和自动驾驶领域；盈利预测中，开立医疗被下调原预测，基于政策影响短期采购。

风险提示：美债信用下降、页岩油政策不确定性、AI发展或不及预期、消费环境变化等；建议关注宏观经济和地缘政治因素。