20241205-天风证券-长安汽车-000625.SZ-自主新能源持续发力_11月销量同环比提升_3页_748kb

长安汽车（000625）证券研究报告总结

核心概况

🔍 公司评级：维持“买入”

• 当前股价：138元，目标价未明确但维持合理估值，2024-2026年PE预计为16/12/11倍。
• 销量增长显著，11月总销量277万辆，同比增长220%，环比提升106%；1-11月累计销量2433万辆，同比增41%。

💡 业务亮点

🚗 新能源与自主板块表现突出

• 自主新能源品牌：11月新能源销量102万辆，同比增长984%，累计销量达643万辆。
  • 阿维塔：月销量连续两个月破万辆（12万辆），12款新车上市，价格区间2699–4299万元，支持华为技术。
  • 深蓝汽车：11月交付36万辆，累计销量表现强劲。

🌍 海外市场布局加速

• 东南亚：计划在2025年第一季度投产泰国基地，初期产能10万台，目标覆盖全球右舵市场。
• 中南美：墨西哥市场已设立销售公司推动本地化，计划2030年总销量达20万辆。

📊 财务数据摘要

2022–2026年关键指标预测

🧭 投资建议

• 盈利预测：预计2024–2026年归母净利润为133/140/147亿元，当前市值对应PE分别为16/12/11倍。
• 增长风险：潜在风险因素包括新车型销量不及预期、市场竞争加剧等。

⚠️ 风险提示

• 市场竞争加剧、高端化发展不及预期、新能源产品销量波动等。

该报告采用大量简写和标准缩略语（如EBITDA、ROE），需确保所有数据与原文保持一致，并注意单位统一转换为中文习惯表达。