文档内容总结
核心内容概述
本报告由分析师赵威与研究助理江牧原撰写，于2021年7月26日发布，主要分析了中国开放式主动管理基金系列指数、年金指数以及养老生命周期基金系列指数在2021年7月19日至23日期间的表现，并提供了相关指数的收益风险指标和编制方法。
主要观点与关键信息
一、上周市场表现
- 沪深股市上涨：上证综指上涨 $0.31%$，深证成指上涨 $0.38%$。
- 债券市场上涨：中债新综合指数上涨 $0.27%$。
- 海外权益市场多数上涨，但国际黄金价格下跌。
- 各类基金收益情况：
- 主动投资股票基金：上涨 $0.74%$
- 主动投资混合基金：上涨 $0.45%$
- 主动投资债券基金：上涨 $0.21%$
- QDII基金：平均收益率为 $-0.55%$
二、主动管理基金指数表现
- 中国股基指数：上涨 $0.74%$，表现优于沪深两市。
- 比上证综指高 $0.43%$
- 比深证成指高 $0.36%$
- 中国混基指数：上涨 $0.45%$，表现优于沪深两市。
- 比上证综指高 $0.14%$
- 比深证成指高 $0.07%$
- 中国债基指数：上涨 $0.21%$，表现弱于债券市场。
指数编制意义
- 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现；
- 为基金选择提供业绩比较基准；
- 为FOF提供投资决策参考和业绩评价基准。
收益风险指标（截至2021/7/23）
| 指标 |
股基指数 |
混基指数 |
债基指数 |
| 近1年 |
年化收益率：33.41% |
年化收益率：23.12% |
年化收益率：4.19% |
|
波动率：22.01% |
波动率：17.74% |
波动率：0.96% |
|
夏普比率：1.89 |
夏普比率：1.60 |
夏普比率：2.72 |
| 近3年 |
年化收益率：32.37% |
年化收益率：25.92% |
年化收益率：4.58% |
|
波动率：21.25% |
波动率：17.00% |
波动率：1.13% |
|
夏普比率：1.59 |
夏普比率：1.53 |
夏普比率：2.65 |
| 近5年 |
年化收益率：18.46% |
年化收益率：16.10% |
年化收益率：3.67% |
|
波动率：18.89% |
波动率：14.84% |
波动率：1.33% |
|
夏普比率：1.00 |
夏普比率：1.06 |
夏普比率：1.61 |
| 近10年 |
年化收益率：13.02% |
年化收益率：12.85% |
年化收益率：5.79% |
|
波动率：22.82% |
波动率：17.20% |
波动率：2.73% |
|
夏普比率：0.63 |
夏普比率：0.75 |
夏普比率：1.56 |
| 基日以来 |
年化收益率：17.74% |
年化收益率：17.26% |
年化收益率：6.53% |
|
波动率：23.88% |
波动率：19.66% |
波动率：3.01% |
|
夏普比率：0.82 |
夏普比率：0.91 |
夏普比率：1.67 |
三、年金指数表现
- 年金指数：上周上涨 $0.35%$，表现介于沪深两市之间，好于债市。
- 比中债综合财富指数高 $0.08%$
- 比上证综指高 $0.04%$
- 比深证成指低 $0.03%$
指数编制意义
- 综合反映我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势；
- 满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求。
收益风险指标（截至2021/7/23）
| 指标 |
年化收益率(%) |
年化波动率(%) |
夏普比率 |
| 近1年 |
5.57 |
4.33 |
1.22 |
| 近3年 |
7.47 |
5.18 |
1.16 |
| 近5年 |
4.59 |
4.73 |
0.67 |
| 近10年 |
5.87 |
5.84 |
0.77 |
| 基日以来 |
7.47 |
6.79 |
0.91 |
四、养老生命周期基金系列指数表现
- 养老生命周期基金系列指数全部上涨：
- 生命周期(20-35)：上涨 $0.53%$
- 生命周期(15-20)：上涨 $0.44%$
- 生命周期(10-15)：上涨 $0.37%$
- 生命周期(5-10)：上涨 $0.30%$
- 生命周期(0-5)：上涨 $0.23%$
指数编制意义
- 综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势；
- 满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求。
收益风险指标（截至2021/7/23）
| 指标 |
生命周期(0-5) |
生命周期(5-10) |
生命周期(10-15) |
生命周期(15-20) |
生命周期(20-35) |
| 年化收益率（近1年） |
3.81% |
4.98% |
6.12% |
7.22% |
8.50% |
| 年化收益率（近3年） |
4.37% |
6.56% |
8.64% |
10.59% |
12.69% |
| 年化收益率（近5年） |
3.65% |
4.31% |
4.86% |
5.29% |
5.71% |
| 年化收益率（近10年） |
4.56% |
5.47% |
6.15% |
6.59% |
6.91% |
| 年化收益率（基日以来） |
4.22% |
6.69% |
8.82% |
10.59% |
12.13% |
| 指标 |
生命周期(0-5) |
生命周期(5-10) |
生命周期(10-15) |
生命周期(15-20) |
生命周期(20-35) |
| 年化波动率（近1年） |
0.81% |
3.48% |
6.83% |
10.20% |
13.54% |
| 年化波动率（近3年） |
1.19% |
4.15% |
8.37% |
12.61% |
16.81% |
| 年化波动率（近5年） |
1.30% |
3.79% |
7.49% |
11.24% |
14.97% |
| 年化波动率（近10年） |
1.45% |
4.69% |
9.23% |
13.83% |
18.42% |
| 年化波动率（基日以来） |
1.51% |
5.45% |
10.80% |
16.20% |
21.59% |
| 指标 |
生命周期(0-5) |
生命周期(5-10) |
生命周期(10-15) |
生命周期(15-20) |
生命周期(20-35) |
| 夏普比率（近1年） |
2.61 |
1.27 |
0.99 |
0.91 |
0.89 |
| 夏普比率（近3年） |
2.37 |
1.22 |
0.88 |
0.78 |
0.75 |
| 夏普比率（近5年） |
1.63 |
0.75 |
0.48 |
0.39 |
0.36 |
| 夏普比率（近10年） |
2.08 |
0.86 |
0.55 |
0.44 |
0.39 |
| 夏普比率（基日以来） |
1.78 |
0.97 |
0.73 |
0.65 |
0.61 |
五、基金指数编制方法简介
1）中国开放式主动管理基金系列指数
- 样本选择：
- 股基指数（CN6070）：中国开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金；
- 混基指数（CN6071）：中国开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金；
- 债基指数（CN6072）：中国开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
- 计算方法：采用派氏加权法，以基金规模（单位净值 × 上季度末基金份额）加权；
- 调整机制：每季度末审核基金类型，调整样本；特殊事件发生时进行临时调整。
2）中国年金指数（CN6113）
- 资产构成：股票（25%）、债券（70%）、现金（5%）；
- 代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）；
- 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算；
- 再平衡机制：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日，进行权重再平衡。
3）中国养老金生命周期基金系列指数
- 资产构成：
- 生命周期(20-35)：股票80%、债券10%、现金10%
- 生命周期(15-20)：股票60%、债券20%、现金20%
- 生命周期(10-15)：股票40%、债券40%、现金20%
- 生命周期(5-10)：股票20%、债券60%、现金20%
- 生命周期(0-5)：股票0%、债券80%、现金20%
- 计算方法：加权平均法，每日根据资产收益率计算；
- 再平衡机制：每月最后一个交易日进行权重再平衡。
附注
- 报告由分析师赵威与研究助理江牧原独立、客观撰写，不与具体推荐意见或观点直接或间接相关。
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