20261014-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场流通货源收紧_铅价短期偏强_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-10-13）

核心内容概述

2026年10月13日，铅市场整体呈现供应偏紧、需求偏弱的格局。市场流通货源收紧，部分持货商暂停报价，下游企业采购意愿不强，整体交易活跃度有所下降。同时，铅价在短期内偏强，期货市场震荡运行，夜盘小幅上涨。

市场动态

现货价格

• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日上涨100元/吨至16100元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日变化0元/吨，维持在225.00元/吨。
• SMM广东铅现货价：较前一交易日上涨100元/吨至16200元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日上涨125元/吨至16200元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日上涨125元/吨至16200元/吨。
• 铅精废价差：较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨。
• 废电动车电池：较前一交易日变化0元/吨至9350元/吨。
• 废白壳：较前一交易日变化0元/吨至9575元/吨。
• 废黑壳：较前一交易日变化0元/吨至9750元/吨。

期货价格

• 沪铅主力合约：开于16080元/吨，收于16280元/吨，较前一交易日上涨175元/吨。
• 成交与持仓：全天成交67501手，持仓55807手，较前一交易日减少1467手。
• 价格波动：日内价格震荡，最高16300元/吨，最低16035元/吨。
• 夜盘表现：开于16350元/吨，收于16400元/吨，较昨日午后收盘上涨1.35%。

库存情况

• SMM铅锭库存：总量5.1万吨，较上周同期变化0.02万吨。
• LME铅库存：341825吨，较上一交易日减少1575吨。

市场分析

供应端

• 冶炼企业复产推进：部分企业库存售罄，市场报价减少，部分散单报价对SMM1#铅均价升水30-50元/吨。
• 进口窗口打开：存在到货增量预期，但厂库与社会库存基数偏低，限制累库幅度。
• 再生铅生产逐步恢复：随着假期结束，再生铅冶炼开工率回升，盈利分化。

需求端

• 铅蓄电池复工：以消耗库存为主，主动补库意愿不强。
• 下游采购谨慎：除刚需外，企业观望情绪浓厚，交易活跃度下滑。

策略建议

• 期货操作：沪铅参考15800-16750元/吨区间，以区间震荡思路对待，不宜单边追涨杀跌。
• 现货企业：按需采购，避免大量囤货，密切跟踪铅锭入库数据、蓄电池实际动销及进口货源落地情况。
• 宏观因素：需留意美联储政策对外盘的影响。

风险提示

1. 需求持续偏弱：若下游需求不及预期，可能进一步压制铅价。
2. 冶炼企业提产：若冶炼企业加快提产，可能增加供应，影响价格走势。

图表说明

• 图1-图16分别展示了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键数据。

报告信息

• 本期分析研究员：师橙、封帆、陈思捷
• 从业资格号：F3046665、F03139777、F3080232
• 投资咨询号：Z0014806、Z0021579、Z0016047
• 联系人：蔺一杭
• 从业资格号：F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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