20241009-首创证券-宏观经济分析报告_且行且珍惜_4页_432kb

A股市场补涨需求明显，风险与机遇并存

国庆假期期间，港股及A50指数大幅上涨，恒生科技指数涨幅超过10%，节后A股面临补涨需求。制造业PMI有所反弹，但服务业PMI继续走弱，整体经济基本面仍较弱。

股市表现与基本面的背离

股市走势在短期内可能与基本面呈现背离，例如2014-2015年的牛市就显示出经济基本面较差但股市持续上涨的现象。市场更注重预期，也可能使股价先行于基本面。

长期趋势将与基本面相关

股市长期走势预计会回归基本面，政策力度与经济基本面的改善将直接影响市场的稳定性。若政策不及预期，则股市可能面临下行压力。

总结与风险提示

尽管当前市场存在自我实现的上涨动力，不确定性仍然较大。投资者需保持谨慎，关注政策及经济数据变动，以应对风险。