20171204-万联证券-研究所策略周刊第40期_春播未到_冬藏为主_26页_1mb

春播未到、冬藏为主 - 万联证券研究所策略周刊第40期总结

核心内容概览

2017年12月4日发布的万联证券研究所策略周刊第40期，对当前市场及行业情况进行了全面分析。整体来看，市场呈现明显的分化走势，沪指下跌1.08%，而创业板指上涨1.23%。市场正处于降低仓位阶段，投资者情绪尚未出现显著悲观，但仍有进一步弱化的空间。行业方面，各板块表现不一，其中汽车、有色金属、机械、电子元器件、计算机及医药行业均有不同表现。

市场策略要点

• 市场回顾：上周市场出现“八二分化”，沪指连续三周下跌，创业板指上涨，显示投资者开始换仓。
• 投资者情绪：融资余额小幅下滑，显示风险偏好尚未显著下降，但未来仍有进一步下滑的可能。
• 资金面与政策影响：资金面维持平稳，但临近年底，资金面可能保持相对平稳，元旦后可能因定向降准而短暂回暖。
• 市场观点：市场调整仍处于中段，春节前大概率继续降低仓位。但随着第一轮快速降低仓位结束，市场抵抗力量增强，个股短线博弈机会出现。建议关注2018年看涨预期较强的优质成长股和消费电子类个股。

行业分析

汽车行业

• 市场表现：上周下跌1.37%，但跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》，重点支持轨道交通装备、智能汽车等。
  • 工信部公示2016年第二批新能源汽车补助资金。
  • 发改委核准3个新建纯电动乘用车生产项目。
• 公司动态：
  • 模塑科技拟对子公司增资1.7亿元，用于美国项目。
  • 宇通客车控股股东拟发行可交换公司债券。
  • 长安汽车与中国一汽、东风汽车签署战略合作协议。
• 行业策略：短期继续观望，但部分优质成长个股跌幅较大，处于历史估值底部，值得关注。

有色金属行业

• 市场表现：上周上涨0.26%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 基本金属价格疲弱，贵金属价格下跌。
  • 小金属价格部分下跌，但钴价上涨。
  • 泰克资源铜矿可能面临工会罢工。
  • Abcourt-Barvue锌矿项目可能重启。
  • 日本神户制钢与三菱综合材料涉及数据造假风波。
  • 中国铜冶炼商与国际矿企就加工费谈判可能拖入2018年。
• 公司动态：
  • 常铝股份拟投资动力电池用铝箔。
  • 西藏珠峰拟收购境外锂矿资源公司。
  • 中国宏桥完成3.2亿美元可换股债券发行。
• 行业策略：短期建议回避稀土相关个股，关注锂和钴板块的中长线机会，以及受政策支持的细分领域。

机械行业

• 市场表现：上周上涨1.11%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 建筑施工淡季“不淡”，11月基建投资可能保持高增长。
  • 国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》。
  • 辽宁省发布“十三五”综合交通运输发展规划。
• 公司动态：
  • 柳工获认定为国家级工业设计中心。
  • 三一重起举办Global VIP峰会。
  • 中国中车货车板块重组为两大集团。
• 行业策略：回调时可关注轨交设备、晶圆设备及工程机械板块。

电子元器件行业

• 市场表现：上周下跌0.63%，在中信29个行业中涨幅排第21。
• 行业动态：
  • 内存/闪存行业周期即将逆转。
  • 全球OLED面板市场增长迅速，2020年预计增长2.6倍。
  • iPhone X产能提升，富士康日产达55万部。
  • 环球晶圆订单签至2020年，显示硅晶圆缺货将持续。
  • 三星宣布量产第二代10LPP制程，性能提升10%，功耗降低15%。
  • 2017年1-9月中国集成电路产业销售额增长22.4%。
• 公司动态：
  • 欧菲科技设立合资公司，进军光学镜头产业。
  • 公司名称变更，从“欧菲光”变更为“欧菲科技”。
  • 兆易创新认购中芯国际配售股份。
  • 深天马A停牌待重大资产重组审核。
• 行业策略：关注3D成像和OLED板块，同时可逢低布局估值较低的绩优股。

计算机行业

• 市场表现：上周上涨1.09%，涨幅位列第13位。
• 行业动态：
  • 乌镇大会召开，人工智能成为焦点。
  • IDC发布2017年政务云市场评估报告，预计未来5年年复合增长率达20%。
  • IDC预计2018年全球AR/VR消费额将翻倍，达178亿美元。
• 公司动态：
  • 千方科技拟收购交智科技，完成股权变更。
  • 荣之联与诺禾致源签署战略合作协议。
  • 雄帝科技拟设立产业投资基金。
• 行业策略：人工智能应用仍是长期主线，重点关注智能驾驶板块，同时关注业绩优良的行业龙头。

医药行业

• 市场表现：上周下跌0.55%，但部分个股表现较好。
• 行业动态：
  • CFDA调整原料药、药用辅料和药包材审评审批事项。
  • CFDA发布中成药通用名称命名规范。
• 公司动态：
  • 天坛生物发布重大资产购买暨关联交易报告书。
  • 双鹭药业获得来那度胺药品注册批件。
• 行业策略：短期关注前期超跌的白马股，中长期关注业绩优良的行业龙头。

关键信息总结

• 市场调整：市场仍处于中期调整阶段，春节前将继续降低仓位。
• 行业趋势：成长股、消费电子类个股具有短线机会，医药行业短期关注超跌白马股。
• 政策影响：金融监管政策加强，影响市场情绪；美国税改对国内经济有负面影响。
• 行业动态：多个行业迎来政策利好，如制造业、基建、人工智能等。
• 公司动态：多家公司发布重大投资与重组公告，显示行业整合趋势。

附：近期解禁情况

• 12月50家公司限售股解禁，合计解禁量57.98亿股，解禁市值621.43亿元。
• 解禁高峰期为12月6日，涉及个股表现较差，尤其是股价高于解禁成本的个股。

附：市场估值

• 沪深300 PE（TTM）为15.48，市净率为1.61。
• 全部A股PE（TTM）为22.47，市净率为2.01。

附：限售股解禁情况

• 解禁市值居前三位为：华安证券（151.78亿元）、锦江股份（58.55亿元）、凯迪生态（45.66亿元）。
• 解禁个股表现较差，尤其是股价高于解禁成本的个股。

附：行业数据

• 汽车行业：160只个股，99只上涨，50只下跌。
• 有色金属行业：105只个股，56只上涨，41只下跌。
• 机械行业：314只个股，192只上涨，108只下跌。
• 电子元器件行业：212只个股，125只上涨，76只下跌。
• 计算机行业：163只个股，110只上涨，43只下跌。
• 医药行业：163只个股，部分个股表现较好，部分跌幅较大。

总结

整体来看，市场处于调整阶段，投资者情绪有所转弱，但尚未达到悲观程度。行业层面，成长股和消费电子类个股值得关注，而医药行业短期可关注超跌白马股。政策层面，多个行业迎来利好，如制造业、基建、人工智能等。公司层面，多家公司发布重大投资与重组公告，显示行业整合趋势。市场估值方面，沪深300和全部A股均处于相对低位，但仍有调整空间。限售股解禁对市场造成一定压力，需注意相关个股表现。