20250926-银河期货-铁合金10月报_高供应博弈成本支撑_合金底部震荡_10页_11mb

第一部分：前言概要

银河期货发布的铁合金10月报，分析当前市场状况，核心焦点是高供应与成本支撑的博弈，以及铁合金价格在底部区域震荡的走势。

第二部分：基本面情况

• 价格走势：铁合金主力合约和现货价格数据显示，硅铁和硅锰价格经历震荡波动，合约价差和季节性因素影响明显，历史数据显示价格波动幅度较大，但总体维持震荡格局。

• 供需平衡：供应端，硅铁和锰硅产量持续高位，生产企业开工率保持较高水平；需求端，粗钢日均产量受季节性影响，铁水产量支撑需求但增长放缓。库存方面，合金厂和钢厂库存均处于较高水平，导致市场压力增大，但成本支撑略有缓解。

• 成本与利润：生产成本因地区而异，如甘肃、内蒙古等地硅铁生产成本较低，而宁夏、青海等地略高；锰硅类似。生产利润水平波动，四川部分地区硅铁利润压缩，但锰硅仍保持一定盈利。整体显示成本支撑作用，但供应过剩可能限制价格上行。

• 其他因素：关键外部因素包括兰炭小料价格、电费成本、锰矿供应和库存；这些因素增加生产成本压力，同时影响市场活力，结合高供应环境，加剧震荡态势。

第三部分：后市展望及策略推荐

银河期货预计2025年后续月份铁合金市场将保持底部震荡，受高供应和成本支撑博弈驱动；建议关注需求恢复或成本压力释放的信号，操作上偏向耐库区多单持有或轻仓观望，具体策略需结合实时数据调整，但不宜盲目追涨杀跌，强调风险控制。