20220429-国泰期货-所长早读_55页_2mb

所长早读总结 - 2022年4月29日

核心内容概述

本期早读聚焦于一季度国内投资数据及多种商品的市场走势分析。数据显示，一季度全国投资增长9.3%，其中基建投资增速达8.5%，政策发力对经济起到稳固作用。然而，国内外复杂形势对经济形成下行压力，尤其是国内疫情反复与海外高通胀及地缘政治影响。

主要观点

1. 纯碱

• 关注指数：★★★★
• 趋势：偏强震荡
• 分析：短期价格反弹空间有限，但市场对下半年需求预期乐观。国内库存流出有限，碱厂待发订单充足，玻璃厂原料库存偏低，对价格形成支撑。预计短期维持震荡格局。

2. 玉米

• 关注指数：★★★
• 趋势：短期强势难改，逢低多思路
• 分析：国内玉米受外盘谷物强势带动，国内自身基本面交易较少。美玉米创十年新高，全球粮食短缺担忧加剧，进口成本上升支撑国内玉米价格。

3. 黄金与白银

• 趋势：高位震荡
• 分析：金银小幅反弹，市场对美联储加息预期有所缓和。黄金趋势强度为0，白银趋势强度也为0。通胀预期仍在高位，但需求端的反噬尚未显现，白银涨跌弹性较大。

4. 铜

• 趋势：震荡盘整
• 分析：国内库存减少，现货升水扩大，对价格形成支撑。海外铜矿供应扰动增加，影响TC上升空间。国内铜产量受检修影响承压，预计短期价格受压制。

5. 铝

• 趋势：震荡盘整
• 分析：国内疫情对下游消费造成抑制，但华东地区疫情缓解，提振市场情绪。海外铝价下跌，国内铝价支撑仍在。建议关注疫情缓解后的需求释放及海外局势变化。

6. 锌

• 趋势：横盘整理
• 分析：基本面仍有支撑，但需求预期不佳。国内疫情对需求抑制，海外供应减少，短期或震荡，但五一后需求回暖可能带动反弹。

7. 镍与不锈钢

• 趋势：震荡运行
• 分析：镍价受供需双弱影响维持高位震荡。不锈钢需求有待复苏，物流逐步恢复，但终端需求受抑制，需关注五一节后情况。

8. 锡

• 趋势：小幅震荡
• 分析：供应增加、需求预期不佳，锡价走势偏弱。但进口盈利窗口仍开，且疫情缓解后下游需求有望回暖，支撑价格。

9. 铁矿石

• 趋势：短线反弹
• 分析：钢厂复产带动铁矿石港口库存下降，但终端需求受疫情冲击，成材端库存被动积累。发改委对粗钢产量控制影响需求预期，短期反弹可能性存在。

10. 螺纹钢与热轧卷板

• 趋势：震荡反复
• 分析：建材表需低迷，热卷表需略有改善。市场情绪缓和，但需求释放仍受疫情制约，短期内震荡为主。

11. 硅铁与锰硅

• 趋势：供需弱势延续
• 分析：硅铁和锰硅受供需走弱及市场情绪影响，价格持续偏弱。中期来看，供给宽松，价格有下行趋势，但短期或因政策刺激而震荡。

12. 焦炭与焦煤

• 趋势：震荡下行
• 分析：物流逐步好转，供应端向好，但需求端受粗钢平控政策影响，不确定性较大。短期维持震荡，中期价格承压。

13. 动力煤

• 趋势：区间震荡
• 分析：多空博弈，市场情绪波动。短期维持震荡，需关注供需变化及政策影响。

关键信息

• 一季度全国投资增长9.3%，基建投资增速8.5%，政策发力成效显著。
• 美国一季度GDP年化环比下降1.4%，为2020年年中以来首次转负。
• 德国4月通胀飙升至7.8%，创40年新高。
• 国内疫情对经济和商品市场形成冲击，尤其影响华东地区。
• 海外高通胀与地缘政治因素加剧大宗商品市场震荡。
• 多种商品如纯碱、玉米、黄金等短期走势偏强，但存在需求不确定性。
• 铜、铝、锌等品种受供需双弱影响，维持震荡格局。
• 铁矿石、螺纹钢等品种短期反弹，但终端需求释放仍需时间。

总结

本期早读强调了疫情对国内商品市场的影响，以及海外经济形势对大宗商品的压制。尽管部分品种如纯碱、玉米、黄金等短期走势偏强，但整体市场仍面临需求不足、政策调控与供需变化等多重因素影响，预计短期内维持震荡格局。投资者需密切关注疫情走势、政策动向及全球市场变化，谨慎操作。