20180827-东兴证券-食品饮料行业八月第四周周报_悲观情绪在消化_坚定看好食品饮料2018H2投资机会_35页_3mb

食品饮料行业八月第四周周报总结

核心内容概述

2018年8月第四周，食品饮料行业整体表现稳健，周涨幅为0.96%。尽管市场整体情绪仍处谷底，但悲观情绪已有所消化，食品饮料板块作为确定性高的行业，受到市场青睐。各子板块中，除了软饮料和其他酒类下跌外，其余均呈现上涨趋势，其中食品综合、调味发酵品涨幅较大。个股方面，中炬高新、绝味食品、安井食品、恒顺醋业、重庆啤酒涨幅居前，而水井坊、香飘飘、百润股份、千禾味业和*ST皇台跌幅较大。

主要观点

• 市场情绪改善：当前外部环境不确定性仍存，但市场底部尚未确认，悲观情绪正在消化，行业整体处于回升态势。
• 行业增长逻辑清晰：食品饮料行业在中报披露中展现出龙头企业的持续高增长趋势，部分公司短期波动不影响其长期增长逻辑。
• 行业集中度提升：随着行业洗牌和集中度提升，具备议价能力和产品渠道产能释放的优质企业将获得更大溢价。
• 投资建议：继续坚定推荐贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品、好想你、酒鬼酒、桃李面包、百润股份、中炬高新、安琪酵母等核心标的。

关键信息

行业整体表现

• 市场表现：本周上证指数上涨0.77%，深证A上涨0.85%，创业板上涨1.30%，沪深300上涨1.90%，上证180上涨2.08%，深证成指上涨1.03%。
• 板块排名：食品饮料板块在申万子行业排名第8位，涨幅0.96%。
• 子板块情况：食品综合、调味发酵品、啤酒、肉制品、葡萄酒、白酒、黄酒、乳品等八个子板块上涨，仅软饮料和其他酒类下跌。

重点公司表现

• 涨幅前五：中炬高新（17.52%）、绝味食品（13.88%）、安井食品（11.05%）、恒顺醋业（8.49%）、重庆啤酒（6.99%）。
• 跌幅前五：水井坊（-13.12%）、香飘飘（-9.35%）、百润股份（-7.71%）、千禾味业（-7.63%）、*ST皇台（-7.09%）。

行业追踪

酒类

• 市场表现：白酒板块涨幅略高于食品综合，主要由于中报业绩良好。
• 行业资讯：
  • 茅台进入“双节”备战阶段，8、9月投放量接近全年供应量的四分之一。
  • 古井贡酒三获“华谱奖”。
  • 澳洲最大葡萄酒企借道泸州老窖入华。
  • 长城天赋酒庄发布战略产品。
  • 铜川久香源玖藏西凤酒中秋答谢会成功举行。
• 公司公告：
  • 珠江啤酒、百润股份、今世缘、金枫酒业、顺鑫农业、迎驾贡酒、中葡股份发布半年报。
• 相关数据：
  • 白酒产量周期性变化，但整体趋势平稳上升。
  • 啤酒产量夏季较高，冬季较低。
  • 中高端白酒价格稳定，未有明显波动。
  • 进口红酒价格基本稳定，预计未来将有所上升。

乳制品

• 市场表现：天润乳业、伊利股份、光明乳业、广泽股份、庄园牧场涨幅较大，皇氏集团、燕塘乳业、科迪乳业、*ST因美、三元股份跌幅较大。
• 行业资讯：
  • 光明乳业获社会关怀典范企业奖。
  • 中国乳业技术规范正式落地。
  • 中国乳制品工业协会年会召开。
  • 生鲜乳抽检合格率高达99.8%。
  • 伊利、双娃等99家国产奶粉品牌抽检合格。
• 公司公告：
  • 麦趣尔、光明乳业、皇氏集团、天润乳业、*ST因美、西部牧业发布半年报。
• 相关数据：
  • 生鲜乳价格小幅下降，但整体稳定。
  • 牛奶和酸奶零售价稳步上升。
  • 奶站数量持续减少，主要因环保压力和养殖场经营不善。

调味品

• 市场表现：调味品行业整体上涨，中炬高新、绝味食品、恒顺醋业、涪陵榨菜、安琪酵母涨幅较大。
• 行业资讯：
  • 西王集团获民生银行百亿授信。
  • 2018中国调味品消费升级与零售变革发展大会召开。
• 公司公告：
  • 恒顺醋业、晨光生物、千禾味业、井神股份、莲花健康、*ST皇台发布半年报。
• 相关数据：
  • 大豆、豆粕、玉米、白糖、瓦楞纸、纸浆等原材料价格波动，但整体影响不大。
  • 调味品行业成本上升压力较小，主要依赖销售数量增长。

休闲食品

• 市场表现：休闲食品市场回归正常，绝味食品涨幅最大，其他个股波动较小。
• 行业资讯：
  • 猪瘟导致猪肉概念股下跌。
  • 双汇发展积极防控疫情。
• 公司公告：
  • 海欣食品、绝味食品、洽洽食品、桃李面包、来伊份、黑芝麻发布相关公告。
• 相关数据：
  • 小麦、鸡蛋、活鸭、猪肉、牛肉、水果价格波动，但整体趋于稳定。
  • 休闲食品价格受促销活动影响，线上价格波动较大。

风险提示

• 宏观经济疲软：可能对食品饮料行业造成一定压力。
• 原材料成本上升：如大豆、豆粕、玉米等价格波动可能影响企业利润。
• 食品安全问题：对行业信心和股价表现有潜在影响。

重点公司盈利预测与评级

股东大会提醒

行业重点公司估值表

行业指数走势

• 图1：食品饮料板块指数与上证综指走势对比。
• 图2：申万各子行业一周涨跌幅排名。
• 图3：各子板块一周涨跌幅排名。
• 图4：各子板块动态市盈率。

行业重点数据

• 图5：食品饮料行业一周涨跌幅前十。
• 图6：酒类子行业涨跌幅。
• 图7：酒类上市公司一周涨跌幅前五位和后五位。
• 图8：白酒产量月度走势图。
• 图9：啤酒产量月度走势图。
• 图10：葡萄酒月度产量走势图。
• 图11：高端白酒价格追踪（一号店）。
• 图12：其他主要白酒价格追踪（一号店）。
• 图13：主要啤酒价格追踪（一号店）。
• 图14：国产红酒价格追踪（一号店）。
• 图15：进口红酒价格追踪（一号店）。
• 图16：liv-ex100红酒指数。
• 图17：主要黄酒价格追踪（一号店）。
• 图18：乳制品行业上市公司一周涨跌幅。
• 图19：全国主产区生鲜乳平均价。
• 图20：全国牛奶和酸奶零售价。
• 图21：美国牛奶价格。
• 图22：中国脱脂奶粉产量。
• 图23：2016-2018年奶站数量月度变化。
• 图24：2017-2018年乳品进口趋势。
• 图25：调味品类上市公司一周涨幅前五位和后五位。
• 图26：黄大豆1号期货价。
• 图27：豆粕期货价。
• 图28：我国原盐现货价。
• 图29：玉米期货价。
• 图30：白糖现货价平均价。
• 图31：瓦楞纸市场价。
• 图32：纸浆市场价。
• 图33：休闲食品行业上市公司一周涨跌幅排名。
• 图34：小麦现货价。
• 图35：鸡蛋批发价。
• 图36：活鸭批发价格。
• 图37：牛肉批发价。
• 图38：猪肉批发价。
• 图39：7种重点监测水果价格（元/公斤）。

行业重点调研

• 表1：酒类线上线下价格调研。
• 表2：乳制品线上线下价格调研。
• 表3：调味品线上线下价格调研。
• 表4：休闲食品线上线下价格调研。