20180813-东兴证券-食品饮料行业八月第二周周报_市场弱复苏_底部待确认_食品饮料不悲观_34页_3mb

报告摘要

食品饮料行业八月第二周周报总结

核心内容概述

2018年8月第二周，食品饮料行业整体呈现弱复苏态势，板块涨幅为0.36%，在申万子行业中排名第27位。市场整体情绪偏悲观，但部分行业如酒类、乳制品和调味品表现较为积极，显示出较强的确定性增长潜力。报告认为，尽管外部环境仍存在不确定性，但食品饮料行业具备稳定增长能力，建议投资者关注集中度提升、议价能力强及产品渠道产能释放的优质企业。

主要观点

市场复苏与行业表现：
- 上证指数、深证A、创业板指数等主要股指均出现上涨。
- 食品饮料板块涨幅较弱，但部分子行业如其他酒类、葡萄酒、软饮料等表现良好，显示出行业内的结构性机会。
行业景气度与增长趋势：
- 酒类行业整体表现优于其他板块，白酒景气度逐步上行，部分公司如茅台、五粮液、舍得酒业等表现亮眼。
- 乳制品行业呈现供给收缩与需求恢复趋势，龙头企业如伊利股份表现稳健。
- 调味品行业有所好转，部分企业如安记食品、百润股份、绝味食品等涨幅较大，行业集中度提升。
- 休闲食品行业整体涨跌基本持平，部分企业如好想你、绝味食品、洽洽食品等表现较好。
投资建议：
- 报告继续推荐核心标的，包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品、好想你、酒鬼酒、舍得酒业、桃李面包、百润股份、恒顺醋业、中炬高新。
- 强调关注具备高增长潜力的细分行业龙头，以及市场情绪逐步回暖带来的投资机会。
风险提示：
- 经济疲软、原材料成本上升、食品安全问题等风险因素仍需关注。

关键信息

板块表现

涨幅前五：科迪乳业（11.90%）、伊利股份（9.99%）、安记食品（9.87%）、养元饮品（6.70%）、龙大肉食（6.63%）。
跌幅前五：来伊份（-13.31%）、庄园牧场（-6.85%）、涪陵榨菜（-6.13%）、重庆啤酒（-5.75%）、金字火腿（-4.55%）。

酒类行业

市场表现：其他酒类涨幅最佳（3.44%），白酒涨幅0.11%，葡萄酒涨幅2.83%。
重点公司：茅台、五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、百润股份等表现良好。
价格走势：中高端白酒价格稳定，国产与进口红酒价格差异明显，进口红酒价格受汇率影响可能上升。
公司公告：舍得酒业拟回购股份，金徽酒、通葡股份、伊力特等发布半年报，显示良好增长。

乳制品行业

市场表现：科迪乳业涨幅显著（11.90%），庄园牧场、广泽股份等跌幅较大。
行业动态：乳制品进口量略有增加，但奶粉进口量减少，国内需求恢复。
公司公告：广泽股份非公开发行A股未获通过，三元股份计划收购BrassicaHoldings股权，皇氏集团申请授信额度。

调味品行业

市场表现：安记食品涨幅最大（9.87%），涪陵榨菜跌幅较大（-6.13%）。
行业动态：调味品行业整体回暖，但部分公司如安琪酵母表现不佳。
公司公告：西王食品获得信用评级上调，涪陵榨菜计划减持股份，安记食品发布半年报，显示增长。

休闲食品行业

市场表现：好想你、绝味食品、洽洽食品等表现较好，来伊份跌幅显著（-13.31%）。
行业动态：部分品牌提前开展七夕促销，价格有所调整。
公司公告：好想你投资南通勋铭基金，绝味食品、煌上煌等发布股东大会信息。

重点数据与趋势

原材料价格

大豆与豆粕：价格上升，可能影响调味品成本。
玉米：价格保持平稳，对调味品行业影响不大。
白糖：处于下行周期，价格基本稳定。
小麦与鸡蛋：价格维持高位，短期内对食品饮料成本有压力。

包装成本

瓦楞纸：价格下降，有助于降低包装成本。
纸浆：价格上升，可能增加调味品包装成本。

价格调研

线上线下价格差异：各子行业线上线下价格差异较大，但整体变化不大。
白酒：价格分层明显，飞天茅台仍是高端代表。
乳制品：价格基本稳定，部分产品价格因促销而略有波动。
调味品：价格小幅波动，但市场影响不大。
休闲食品：部分产品价格因促销活动而下降，但整体趋势平稳。

行业与公司动态

市场资讯：酒类行业活动频繁，乳制品行业政策支持，调味品行业趋势向好。
公司公告：多家企业发布半年报，部分企业进行股份回购或减持，反映市场信心。
草根调研：显示行业价格波动较小，整体市场未发生大变化，但部分产品价格因促销或渠道调整而有小幅变动。

下周重点事项

股东大会提醒：包括黑芝麻、兰州黄河、汤臣倍健、克明面业、伊力特、涪陵榨菜等公司将召开股东大会。
半年报披露时间：多家公司将在7月至8月期间披露半年报，预计下周价格将有所回升。

行业估值与盈利预测

行业估值：食品饮料行业平均市盈率39.40，市场平均市盈率42.66，行业整体估值具备吸引力。
重点公司盈利预测：茅台、五粮液、伊利股份等公司预计保持稳定增长，部分公司如百润股份、中炬高新、绝味食品等有较高增长潜力。

总结

食品饮料行业在当前市场环境下表现稳健，虽然整体涨幅有限，但部分细分行业如酒类、乳制品、调味品等展现出较强的景气度和增长潜力。报告建议投资者关注行业集中度提升、议价能力强、产品渠道产能释放的优质企业，同时留意市场情绪的回暖趋势。下周将有多家公司召开股东大会并披露半年报，可能带来市场波动。整体来看，食品饮料行业具备长期投资价值，短期虽有不确定性，但确定性溢价逐步释放。

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