20140909-国金证券-研究晨讯_15页_418kb

报告摘要

本文档主要围绕国企改革、光大银行、环保设备行业以及财经要闻等内容展开，提供了对相关行业和企业的分析与投资建议。重点包括：

国企改革：本轮改革核心目标是提升效率，涉及引入战略投资者、提高资产证券化率、混合所有制改革、董事会授权改革等。其中，引入战略投资者和提高资产证券化率是短期最容易实施的改革方向，而董事会授权改革是每家国企都需要进行的改革任务。推荐了24家央企改革标的，其中10家被重点看好。
光大银行：预计光大集团重组将在年内完成，光大银行作为集团估值的重要驱动因素，其A股估值提升将对集团整体估值产生显著影响。建议投资者关注2015年一季度可能的超额收益机会，并上调评级至“买入”。
环保设备行业：三部委联合发布《关于调整排污费征收标准等有关问题的通知》，提高排污费标准和实施差别化收费政策，将推动企业加大治污投入和加快第三方治理模式推广。推荐了A股和H股相关受益标的，如东江环保、万邦达、康达环保等。

改革目标：以“提效”为核心，包括引入战略投资者、管理层激励、董事会授权改革、提高资产证券化率等。
改革重点：
- 引入战略投资者和提高资产证券化率是短期重点。
- 国有资本投资公司与运营公司区别明显，前者聚焦竞争性行业，后者战略性持有。
- 混合所有制改革需面对国企管理制度和薪酬体系的灵活性问题。
案例与趋势：
- 定增是当前参与国企改革的普遍方式，如云溪投资、弘毅投资等。
- 第三方治理模式加快推广，将提升行业集中度。
- 重点推荐的10家央企改革公司包括：四创电子、中国重工、四川长虹、上海贝岭、太极股份、中粮地产、中国玻纤、宁波海运、东方锆业、中国石化。

宏观经济：8月出口同比增长9.4%，进口同比下降2.4%，导致贸易顺差再创新高，但进口持续低迷反映内需疲软。
IPO审核：IPO排队企业进入“正常审核”高峰，68家企业在8月29日至9月4日期间加入。
经济转型：汪洋提出推动经济开发区转型，强调质量效益型发展，相关改革意见即将发布。
阿里巴巴IPO：阿里巴巴确定发行价区间为60-66美元，估值在1542-1698亿美元之间，预计将成为全球第三大互联网公司。
行业分析：
- 金融行业：推荐互联网券商、国企改革标杆公司及传统券商，如锦龙股份、国元证券、华泰证券、光大证券、中信证券。
- 医药行业：建议关注最后四个月的20%切换收益，重点推荐凯利泰、科华生物、鱼跃医疗等。
- 汽车与零部件：推荐华翔、上汽、宇通、长城、长安、江铃、江淮等，看好其后续表现。
- 电子元器件：分析指出电子行业进入长景气周期，智能化产品推动增长，推荐关注苹果产业链、穿戴设备、智能家居、汽车电子等。
- 环保行业：排污费调高和监管加严将加速第三方治理模式推广，提升行业集中度。

国企改革：重点关注四创电子、中国重工、四川长虹等10家公司。
光大银行：建议把握2015年一季度的超额收益机会，关注其估值提升前景。
环保设备：关注东江环保、万邦达、海拓环境等A股受益标的，以及康达环保、中滔环保等H股标的。
其他行业：
- 医药：推荐凯利泰、科华生物、鱼跃医疗、华东医药、恒瑞医药等。
- 电子：推荐苹果产业链、穿戴设备、智能家居、汽车电子相关公司。
- 金融：推荐锦龙股份、国元证券、华泰证券、光大证券、中信证券等。
- 汽车：推荐华翔、上汽、宇通、长城、长安、江铃等。