20221028-开源证券-深南电路-002916.SZ-公司信息更新报告_2022Q3需求疲软_封装基板业务有序推进升级_4页_882kb

深南电路（002916.SZ）2022Q3业务总结

核心内容

深南电路（002916.SZ）在2022年第三季度面临需求疲软的压力，但公司整体业务仍在稳步推进，尤其在封装基板领域。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩将持续增长。

财务表现

• 营业收入：2022年前三季度累计实现104.9亿元，同比增长7.5%；2022Q3单季度实现35.1亿元，同比下滑9.3%。
• 归母净利润：2022年前三季度累计实现11.8亿元，同比增长15.1%；2022Q3单季度实现4.3亿元，同比下滑7.7%。
• 盈利能力：2022Q3毛利率为25.4%，同比提升0.8个百分点，环比下降0.8个百分点；净利率为12.2%，同比提升0.2个百分点，环比提升1.2个百分点。
• 财务费用：因汇兑收益与利息收入，2022Q3财务费用为-0.22亿元，显著改善。

业务分析

封装基板业务

• 封装基板业务受到消费电子需求疲软的影响，尤其是深圳厂区的MEMS产品。
• 无锡二期封装基板项目已连线投产，产能逐步释放，有助于提升整体盈利能力。
• 公司正在切入全球头部客户，CSP载板供应份额提升，订单保持稳定。

PCB业务

• PCB业务部分受到国内基站建设恢复缓慢及服务器订单受数据中心预算削减影响。
• 海外通信订单保持平稳增长，显示公司在国际市场具有较强竞争力。

战略布局

• 公司坚持“3-in-One”战略，即PCB、封装基板及电子装联业务协同发展。
• 无锡二期项目推动封装基板业务升级，未来广州基地将扩展FC-CSP、FC-BGA、RF类产品供应。

财务预测

风险提示

• 人民币升值可能增加财务费用。
• 下游基站建设需求疲软。
• 服务器平台迭代延后。
• 原材料成本上升。
• 产能爬坡不及预期。

关键信息

• 当前股价：73.48元。
• 总市值：376.86亿元。
• 流通市值：373.35亿元。
• 总股本：5.13亿股。
• 流通股本：5.08亿股。
• 近3个月换手率：28.61%。

总结

深南电路在2022Q3面对市场需求疲软的挑战，尤其是在消费电子领域，但公司通过无锡二期项目的推进，逐步释放产能，提升盈利能力。公司作为国内电子电路技术与解决方案集成商龙头，持续深化“3-in-One”战略，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。尽管存在一定的风险因素，但公司维持“买入”评级，未来业绩预期良好。