20180715-天风证券-农林牧渔2018年第28周周报_近期重点推荐养殖_高景气禽链+底部布局养猪__29页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年第28周农林牧渔行业报告指出，禽链行业景气度持续提升，养殖企业业绩大幅改善，而养猪行业则因猪价下跌导致业绩下滑。报告认为，当前猪价已处于长周期底部，年度反弹即将开启，具备投资价值。

主要观点

禽链行业表现

• 价格上涨：毛鸡价格创2017年8月以来新高，鸡苗价格回升，鸡肉产品价格上调。
• 盈利改善：多家养禽企业如仙坛股份、民和股份、华英农业等业绩上修，行业盈利反转迹象明显。
• 投资建议：推荐益生股份、民和股份作为弹性标的；圣农发展、仙坛股份作为盈利稳健性标的；华英农业因股价与基本面背离，被建议底部布局。

养猪行业表现

• 价格反弹：生猪均价上涨，部分省区猪价突破13元/公斤，行业进入底部反弹阶段。
• 业绩下滑：牧原股份、正邦科技、天邦股份等企业因猪价下跌业绩下滑，但市场情绪影响较大，估值已明显超跌。
• 投资建议：推荐正邦科技、天邦股份作为股价弹性标的；牧原股份、温氏股份作为经营稳健性标的，因其具备龙头地位和成本控制优势。

关键信息

行业动态

• 农业板块整体上涨：本周农林牧渔行业上涨3.5%，高于沪深300、上证指数等。
• 重点跟踪标的：包括隆平高科、生物股份、大北农、海大集团等，其中生物股份、中牧股份等涨幅显著。
• 上市公司公告：
  • 多家养殖企业发布半年度业绩预告或修正公告，部分企业盈利大幅改善。
  • 部分公司进行股份增持或回购，显示管理层对公司未来发展的信心。
  • 有公司进行股权激励，以激励团队推动业绩增长。

行业走势

• 畜禽价格上涨：毛鸡、鸡苗、鸡肉产品价格持续上涨，预计将持续至年底。
• 猪价反弹：猪价底部反弹加速，部分企业因成本控制能力突出，具备估值修复潜力。
• 行业周期分析：猪价已处于长周期底部，行业有望迎来年度反弹，但当前仍处于产能去化阶段。

风险提示

• 政策风险：环保政策、贸易战等可能对行业造成影响。
• 疫病风险：猪瘟、蓝耳病等疫病可能对养殖业带来冲击。
• 农产品价格波动：饲料、玉米等价格波动可能影响养殖成本。

投资建议

• 禽链行业：继续推荐，三季度价格上涨将推动估值提升。
• 养猪行业：推荐猪价底部反弹投资机会，建议关注正邦科技、天邦股份等。
• 种业与动保行业：隆平高科、生物股份等企业具备增长潜力，建议关注其海外并购及新产品发布。

公司动态

隆平高科

• 推荐逻辑：海外并购窗口期，跨越式发展可期；内生增长启动，估值不高。
• 最新公告：股东湖南新大新股份有限公司通过大宗交易转让股份，改善资产负债结构。

生物股份

• 推荐逻辑：口蹄疫市场苗收入增长，预计全年增长30%；具备进口替代能力。
• 最新公告：子公司取得新兽药注册证书，管理层增持显示信心。

牧原股份

• 推荐逻辑：养殖规模快速扩张，成本控制能力强；多次增持显示信心。
• 最新公告：修正半年度业绩预告，由盈利转为亏损，因生猪销售价格低于预期。

温氏股份

• 推荐逻辑：公司+农户模式推动轻资产扩张；黄羽鸡业务触底回升。
• 最新公告：子公司转让中粮资本股权，筹建财务公司。

大北农

• 推荐逻辑：聚焦高端料，转型初见成效；高管增持及股权激励保障业绩增长。
• 最新公告：回购股份金额增加，调整回购方案。

正邦科技

• 推荐逻辑：生猪出栏加速增长，成本持续降低，估值严重低估。
• 最新公告：限制性股票回购注销完成，显示公司治理优化。

中牧股份

• 推荐逻辑：口蹄疫产品升级，销量增长；国企改革提升管理效率。
• 最新公告：无最新公告。

普莱柯

• 推荐逻辑：技术创新引领市场，储备大品种进入密集上市期。
• 最新公告：子公司获得新兽药注册证书。

行业动态

• 环保压力：多地养殖场清拆，影响猪价。
• 猪价上涨：7月猪价或涨至12.5-13元/kg。
• 中欧贸易协议：中国与波兰签署鸡肉贸易协议，为出口奠定基础。
• 质量兴农活动：农业农村部启动质量兴农万里行活动，聚焦绿色发展。
• 贸易战影响：对玉米进口影响有限，国内玉米市场供需格局稳定。

产业链动态

生猪产业链

• 价格走势：猪价上涨，猪料比价上升，猪养殖利润改善。
• 产能去化：补栏放缓，淘汰高胎龄母猪，优化种群结构。
• 库存去化：出栏体重高位略降，行业库存去化进程仍在进行。

禽业产业链

• 价格上涨：毛鸡、鸡苗、鸡肉价格全面上涨，行业景气度高。
• 盈利改善：多家企业业绩上修，盈利显著提升。
• 存栏量变化：祖代鸡、父母代鸡存栏量稳定，商品代鸡苗价格回升。

大豆产业链

• 价格稳定：大豆价格保持不变，压榨利润下降。
• 豆类产品价格：豆油、豆粕价格略有下降，影响压榨行业利润。

玉米产业链

• 价格稳定：玉米价格保持不变，玉米进口影响有限。
• 玉米价格：大连、蛇口港口价格稳定，行业整体无明显波动。

总结

本报告总结了2018年第28周农林牧渔行业的表现，指出禽链行业景气度高，业绩大幅改善，而养猪行业因猪价下跌导致业绩下滑，但已进入底部反弹阶段。推荐关注禽链和养猪行业中的优质企业，如益生股份、民和股份、牧原股份、温氏股份等。同时，指出行业面临政策、疫病及农产品价格波动等风险，建议投资者关注相关投资机会，并注意风险控制。