20260817-大越期货-豆粕早报_40页_1mb
报告摘要
豆粕早报总结（2026-08-17）
核心内容概述
本报告主要分析豆粕和大豆市场走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及供需数据。整体来看，豆粕和大豆市场受中美贸易谈判、美国大豆生长天气、进口大豆到港量及国内需求等因素影响，维持震荡格局，短期内存在不确定性。
豆粕市场分析
主要观点
- 基本面：美豆震荡回升，中国持续采购支撑市场信心，但美国产区天气良好和中美贸易谈判进展压制上涨空间；国内豆粕需求进入旺季，但进口大豆到港量维持高位，限制价格上涨。
- 基差：豆粕现货价格为3000元/吨（华东），基差-165，贴水期货，偏空。
- 库存：国内油厂豆粕库存109.03万吨，环比增加8.66%，同比增加8.65%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
- 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 预期：豆粕短期受美豆带动回归区间震荡，震荡区间为3160至3210元/吨。
利多因素
- 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
- 国内油厂豆粕库存尚无压力。
- 美国大豆生长天气仍有变数。
利空因素
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 美国大豆短期维持丰产预期。
主要风险点
- 美国大豆产区天气良好，压制价格高度（下行风险）。
- 中东局势及中美贸易谈判存在不确定性。
大豆市场分析
主要观点
- 基本面：美豆震荡回升，国内大豆价格震荡走高，东北产区降雨引发减产担忧，支撑盘面。
- 基差：大豆现货价格为4660元/吨，基差-338，贴水期货，偏空。
- 库存：国内油厂大豆库存798.84万吨，周环比增加6.02%，同比增加12.42%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落可能；进口大豆到港增多和国产增产带来下行风险。
利多因素
- 中美贸易谈判仍有变数，中国增加采购尚有变数。
- 国产大豆需求回升，支撑价格预期。
利空因素
- 国内进口大豆库存维持偏高位。
- 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。
主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价回落（下行风险）。
- 进口大豆到港增多和国产增产（下行风险）。
市场动态与数据
豆粕与大豆期货及现货价格
| 日期 | 豆一2611（元/吨） | 豆二2611（元/吨） | 近月2609（元/吨） | 主力2701（元/吨） | 豆一现货（佳木斯） | 豆二现货（完税价） | 豆粕现货（江苏） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 8月7日 | 4875 | - | 3103 | 3154 | 4600 | 4038（巴西） | 3010 |
| 8月10日 | 4897 | - | 3099 | 3148 | 4600 | 4022（巴西） | 2990 |
| 8月11日 | 4914 | - | 3092 | 3140 | 4600 | 4056（巴西） | 2980 |
| 8月12日 | 4896 | - | 3097 | 3142 | 4600 | 4030（巴西） | 2990 |
| 8月13日 | 4986 | - | 3110 | 3152 | 4600 | 4082（巴西） | 2990 |
| 8月14日 | 4998 | 3905 | 3120 | 3165 | 4660 | 4071（巴西） | 3000 |
豆粕与菜粕价差
| 日期 | 豆粕成交均价（元/吨） | 豆粕成交量（万吨） | 菜粕成交均价（元/吨） | 菜粕成交量（万吨） | 豆菜粕价差（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 8月6日 | 3063 | 46.43 | 2350 | 5.9 | 713 |
| 8月7日 | 3077 | 17.17 | 2360 | 3 | 717 |
| 8月10日 | 3079 | 14.65 | 2350 | 0.1 | 729 |
| 8月11日 | 3074 | 8.63 | 2340 | 0 | 734 |
| 8月12日 | 3074 | 14.76 | 2340 | 0 | 734 |
| 8月13日 | 3084 | 8.57 | 2330 | 0 | 754 |
| 8月14日 | 3088 | 13.32 | 2340 | 0.03 | 748 |
供需数据与市场趋势
全球大豆供需平衡表（单位：千吨）
| 年份 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016年 | 120589 | 79572 | 350878 | 575665 | 479962 | 95703 | 19.94 |
| 2025年 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 |
国内大豆供需平衡表（单位：千吨）
| 年份 | 收获面积（千公顷） | 期初库存（千吨） | 产量（千吨） | 进口量（千吨） | 总供给（千吨） | 总消费（千吨） | 期末库存（千吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 |
市场影响因素
- 中美贸易关系：持续采购美国大豆支撑市场信心，但谈判不确定性影响价格走势。
- 天气因素：美国大豆生长天气良好，压制价格上涨；巴西大豆种植和收割进程正常，但中东冲突可能影响进口。
- 库存情况：国内大豆和豆粕库存维持高位，对价格形成压力。
- 需求变化：生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。
图表与数据
- 豆粕现货价格：相对平稳，贴水维持偏高位。
- 豆粕主力基差：维持高位。
- 豆菜粕价差：维持高位。
- 美豆出口检验量：周度出口检验环比回升，但同比减少。
- 进口大豆到港量：短期维持高位，同比增多。
- 油厂豆粕产量：小幅回落，同比减少。
- 油厂大豆库存：维持高位，豆粕库存回升。
- 国内生猪存栏：6月小幅增加，同比持平。
- 猪粮比和料肉比：回落至低位，显示养殖利润改善。
结论
豆粕和大豆市场短期震荡为主，豆粕受美豆走势带动，维持3160至3210元/吨区间震荡；大豆则受国内需求和进口影响，维持震荡回升格局。市场关注点包括美国大豆生长天气、中美贸易谈判进展、进口大豆到港量及国内供需变化。建议投资者关注上述关键因素，谨慎操作。
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