20230416-南华期货-南华橡胶产业链数据周报_47页_2mb

报告总结

宏观环境

报告关注国内外经济复苏情况及天胶、黑色、能化等相关指数走势，其中天胶指数和黑色指数走弱，能化指数略有回升。

期货盘面

橡胶期货盘面整体稳定，价差数据持稳，标准基差和非标基差变化不大；价差如RU-NR价差和9-1价差未现明显波动。

供给数据

橡胶供应受产区影响，全球减产趋势明显；国内产区如海南和云南开割延期，产量预计减少；泰国产区胶水产量降至年内低位；库存数据表现：中国天然橡胶社会库存截至2023年4月9日为1333万吨，较上期增幅072%，青岛库存环比增幅显著；量级胶库存累计增加，部分区域库存下降。

需求数据

需求方面，轮胎厂开工率维持高位但出货放缓，半钢胎开工率略高于七成，全钢胎低于七成，开始季节性累库；其他橡胶制品如温州发泡工厂、气球工厂、手剂数量需求疲软，成品库存积压；整体需求复苏未见明显改善，主要依靠外贸订单支撑。

进出口数据

进出口数据显示，3月天然橡胶进口环比小幅增加，预估进口量5.816万吨；进口胶市场报盘坚挺，出口国如泰国混合胶出口量下降，越南10号胶出口增幅较大。

合成胶数据

合成胶市场表现平平，全乳-合成胶价格基本持平，泰混-合成胶价差略有收窄；合成胶原料价格回落，理论加工利润基本为零。

整体观点

报告观点认为，国内橡胶库存持续增加，需求复苏待观察；短期可能因产区开割情况偏强震荡调整，但中长线走势偏空；策略建议关注国内产区物候、物流情况及汽车、房地产、基建需求恢复进度，逢低布局需谨慎。