20231012-甬兴证券-商贸零售行业周报_跨境电商景气上行_供给侧政策端双改善_13页_984kb

报告摘要

跨境电商景气上行，供给侧政策端双改善

核心内容

跨境电商行业景气度持续上行，成为推动外贸增长的重要引擎。政策端支持不断加强，叠加海运价格下降带来的成本改善，为行业提供了良好的发展环境。同时，消费者对金银珠宝类商品的购买意愿提升，利好珠宝首饰行业。

主要观点

跨境电商发展迅猛：
- 外贸是拉动中国经济增长的“三驾马车”之一，跨境电商正成为其新增长点。
- 2023年上半年，我国跨境电商进出口总额达1.1万亿元，同比增长16%。其中出口增长19.9%，进口增长5.7%。
- 2023年是“一带一路”倡议提出十周年，跨境电商占比已从5年前不足1%上升至5%。
- 中共中央政治局强调加快建设贸易强国，推动数字贸易发展，为跨境电商提供政策支持。
- 中国平台的崛起，为出海企业提供了更自主可控的商业基础设施，包括营销、物流等服务支持。
金银珠宝类消费持续回暖：
- 1-8月金银珠宝类零售额同比增长12.8%，在可选品类中表现领先。
- SHFE黄金价格同比上涨11.17%，消费者对黄金的保值需求增强。
- 黄金产品工艺和设计升级，加上悦己主义兴起，促使日常佩戴成为主流消费场景。
- 中国珠宝首饰市场规模持续扩张，黄金产品占比较大，预计行业长期将保持增长。

关键信息

行业表现：
- 本周沪深300指数下跌1.32%，商贸零售板块整体下跌0.17%，跑赢沪深300指数1.15个百分点。
- 互联网电商板块涨幅最高，达2.09%；一般零售板块次之，上涨0.58%。
- 贸易II和专业连锁Ⅱ板块分别下跌0.52%和0.09%。
个股表现：
- A股商贸零售板块上涨个股占比47.11%，下跌个股占比52.88%。
- 涨幅前五的个股包括翠微股份（40.30%）、焦点科技（9.72%）、汇嘉时代（9.41%）、跨境通（845%）、华凯易佰（8.18%）。
- 跌幅前五的个股包括杭州解百（-16.72%）、五矿发展（-3.46%）、ST大集（-3.15%）、中国中免（-3.05%）、锦和商管（-3.00%）。
- 美股中资零售板块上涨个股占比57.58%，港股零售板块上涨与下跌个股各占50%。
消费数据：
- 8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，其中除汽车以外的消费品零售额增长5.1%。
- 限额以上单位商品零售额增长2.5%，其中化妆品、通讯器材、金银珠宝类涨幅居前，分别上涨9.7%、8.5%、7.2%。
- 1-8月全国网上零售额增长12.1%，实物商品网上零售额增长9.5%，占社会消费品零售总额的26.4%。
行业动态：
- 盒马推出首家高端超市Premier黑标店，聚焦高端商品和配送服务。
- 京东、淘宝、抖音、快手等电商平台已启动双11招商工作，聚焦直播带货与即时零售。
- 商务部推出多项支持外贸企业的政策，包括出口信贷、海外仓建设等。
- “一带一路”倡议推动国际物流方式变革，中欧班列、西部陆海新通道成为重要物流通道。

投资建议

建议关注以下企业：

跨境电商平台及出海企业：
- 拼多多、名创优品（受益于性价比和海外布局）
- 唯品会（聚焦品牌特卖）
- 阿里巴巴（核心业务回暖，国际业务增长）
- 美团（本地生活龙头，即时零售打开增长空间）
受益“颜值经济”的化妆品企业：
- 福瑞达、珀莱雅
黄金珠宝行业龙头：
- 周大生（疫后复苏弹性大，全渠道布局）
- 老凤祥（百年黄金品牌，经营稳健）
- 潮宏基（产品与渠道共同发展）