20240130-甬兴证券-商贸零售行业周报_保暖和龙元素消费提升_冰雪经济助力跨境电商发展_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

一、行情回顾

• 本期商贸零售板块整体上涨0.33%，落后沪深300指数1.63个百分点，在申万一级行业中位列第18位。
• 子板块表现分化：贸易Ⅱ板块大幅上涨44.4%；一般零售、专业连锁Ⅱ和互联网电商板块则分别下跌0.13%、2.17%和2.01%。

二、核心观点

1. 电商板块

   • 年货节与保暖消费：寒潮天气叠加春节临近，导致保暖服饰、家纺、取暖电器等品类销量显著增长。例如，唯品会羽绒服销量同比增155%~287%，保暖内衣同比增3倍以上。
   • 龙元素消费：受龙年春节氛围影响，红色主题、龙元素服饰热销，京东平台相关品类增长强劲。唯品会龙元素保暖服饰环比增长超140%。

2. 跨境板块

   • 冰雪经济助推出海：中国冰雪运动兴起及全球滑雪市场升温，跨境户外运动产品出口增长。Shein等平台滑雪用品搜索量同比增40%，中国出口制造优势受益。

三、投资建议

• 受益标的：
  • 电商：拼多多、名创优品、唯品会、阿里巴巴、京东。
  • 即时零售：美团。
  • 内容平台：抖音、快手。
  • 化妆品：珀莱雅。
  • 黄金珠宝：周大生、老凤祥、潮宏基。

四、行业数据

• 消费市场：12月社会消费品零售总额同比增7.4%，线上商品零售同比增7.98%，线下零售增7.19%。
• 冰雪经济：全球滑雪市场前景广阔，中国市场出口规模扩大。

五、核心风险

• 消费复苏滞后可能导致不及预期。
• 市场竞争加剧影响企业盈利能力。
• 宏观经济波动可能干扰行业发展。