20230410-国金证券-容知日新-688768.SH-下游多领域发力_22年业绩高增长_4页_827kb

容知日新 (688768.SH) 总结

公司概况

容知日新是一家专注于工业设备健康状态监测与故障诊断的高新技术企业，其业务覆盖风电、石化、冶金等多个领域。公司近期发布2022年年报，并获得“买入”评级。

业绩表现

• 2022年全年业绩：公司实现营业收入5.47亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.16亿元，同比增长42.6%；扣非后归母净利润1.04亿元，同比增长38.0%。
• 2022年第四季度业绩：实现收入2.24亿元，同比增长39.2%；归母净利润0.71亿元，同比增长42.2%，符合市场预期。

经营分析

下游市场拓展

• 公司主要收入来源为风电、石化、冶金，2022年分别实现收入1.60亿元、1.54亿元、1.11亿元，占比分别为29%、28%、20%。
• 2022年三大领域收入同比增长41%、45%、35%，其中风电板块重拾高增长。
• 公司正积极拓展新领域，有望实现收入结构的进一步均衡化。

盈利能力提升

• 2022年公司毛利率达到64.2%，同比增长2.9个百分点。
• 风电、石化、冶金、水泥、煤炭等领域的毛利率分别为54%、72%、67%、62%、72%，其中石化和煤炭领域毛利率均超过70%。
• 预计2023-2025年公司毛利率将分别为64.6%、65.2%、66.0%，盈利能力有望持续增强。

技术积累与竞争优势

• 截至2022年底，公司累计远程监测的重要设备数量超过11万台，积累各行业故障案例超1.4万例。
• 技术积累为其长期发展提供核心竞争力。

研发投入

• 2022年公司研发费用为0.92亿元，同比增长57%。
• 研发费率达16.82%，同比增长2个百分点，长期保持高研发投入。

盈利预测与估值

• 预计收入：2023-2025年公司营业收入分别为7.39亿元、10.02亿元、13.66亿元。
• 预计净利润：2023-2025年公司归母净利润分别为1.72亿元、2.55亿元、3.73亿元。
• 估值：对应PE分别为44倍、29倍、20倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 应收账款回款不及预期
• 新领域业务拓展不及预期
• 限售股解禁

投资建议与评级

• 投资评级为“买入”，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。
• 市场中相关报告评级为“买入”的占比较高，表明市场整体看好公司前景。

财务与比率分析

每股指标

• 每股收益：2023E为3.126元，2025E为6.794元。
• 每股净资产：2023E为15.742元，2025E为22.605元。
• 每股经营现金净流：2023E为3.446元，2025E为4.225元。
• 每股股利：2023E为1.251元，2025E为2.718元。

回报率

• 净资产收益率 (ROE)：2023E为19.86%，2025E为30.06%。
• 总资产收益率 (ROA)：2023E为15.59%，2025E为22.18%。
• 投入资本收益率 (ROIC)：2023E为17.93%，2025E为29.03%。

增长率

• 主营业务收入增长率：2023E为35.06%，2025E为36.22%。
• EBIT增长率：2023E为79.96%，2025E为49.37%。
• 净利润增长率：2023E为47.80%，2025E为46.30%。

资产管理能力

• 应收账款周转天数：2023E为169天，2025E为168天。
• 存货周转天数：2023E为141天，2025E为140天。
• 应付账款周转天数：2023E为138天，2025E为142天。
• 固定资产周转天数：2023E为19.2天，2025E为37.6天。

偿债能力

• 净负债/股东权益：2023E为-34.33%，2025E为-17.18%。
• EBIT利息保障倍数：2023E为-32.4倍，2025E为-81.8倍。
• 资产负债率：2023E为21.50%，2025E为26.19%。

市场相关报告

• 市场中相关报告投资建议为“买入”的占比较高，表明市场整体看好公司前景。
• 最终评分与平均投资建议对照：1.00 = 买入，1.01~2.0 = 增持，2.01~3.0 = 中性，3.01~4.0 = 减持。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资建议。
• 本报告仅供国金证券客户中风险评级高于C3级的投资者使用。