20210320-格林期货-橡胶周报_基本面支撑偏强_市场情绪向基本面回归预期_13页_849kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕天然橡胶（RU）及20号胶（NR）的市场分析展开，分析了当前市场基本面、多空逻辑及未来走势，并提出了相应的操作建议与风险提示。报告由研究员郭泽明撰写，具有从业资格F3063607。

主要观点

1. 市场情绪向基本面回归

报告指出，近期市场情绪受宏观因素影响较大，但随着基本面支撑逐渐显现，市场有望回归到对基本面的反应。

2. 胶价短期震荡，存在回调可能

预计胶价短期可能回补超跌，但需持续关注供给与需求的变化，以及宏观经济和地缘政治的影响。

3. 供给端偏紧，支撑胶价

全球天然橡胶产量处于年内最低水平，特别是泰国北部因降雨不足影响生产，2月产量同比大幅缩减。同时，海运紧张、进口原料减少、国内云南与海南产区天气及病虫害问题，进一步加剧了供给紧张局面。

4. 需求端保持韧性

本周半钢胎与全钢胎样本厂家开工率均有所上升，显示下游轮胎行业需求相对稳定，对胶价形成支撑。

5. 操作建议

建议橡胶05合约逢低可短线试多，关注14150元/吨附近支撑。

关键信息

供给端

• 全球天胶产量处于年内最低产期，2月同比大幅缩减。
• 泰国原料杯胶价格上涨，贴水胶水幅度收窄。
• 青岛地区天胶仓库入库量连续四周低于正常水平。
• 云南产区降雨较少，部分区域白粉病较严重，开割时间存在不确定性。
• 海南产区南部区域或于3月底试割，中部核心区域预计4月初开割。
• 国产原料产量可能增加，但全乳胶增产难度较大。

需求端

• 本周半钢胎样本厂家开工率为72.24%，环比上涨3.16%，同比上涨14.13%。
• 全钢胎厂家开工率为76.83%，环比上涨3.69%，同比上涨17.46%。
• 下游轮胎厂及经销商对五月份需求情况不乐观。

库存情况

• 截至3月19日，上海期货交易所橡胶库存为170620吨，较3月12日小幅上涨，但同比处于5年内低位。
• 天然橡胶社会库存周环比降低1.72%，同比降低3.16%。

原油影响

• 原油期货重挫7%，对胶价形成短期拖累。
• 原材料价格上涨施压轮胎生产成本，但部分成本已向下传导。

风险提示

• 中美关系变化
• 海外疫情蔓延
• 下游需求变化
• 国内外主产区天气及病虫害情况

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