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锰硅早报总结（2026-10-09）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期以及相关成本、需求、进出口、利润等多维度分析，整体对2026年四季度锰硅市场走势持中性偏空态度。

市场基本面分析

1. 供应端：

   • 行业整体仍处于过剩格局，亏损产区复产意愿偏弱。
   • 新增产能释放节奏随行情动态调整，短期内供应压力不大。

2. 需求端：

   • 10月上旬钢厂采购维持节前节奏。
   • 11-12月钢材进入传统淡季，铁水产量预计回落，硅锰采购需求边际走弱。
   • 年末硅锰价格或面临回调压力，但成本支撑较强。

3. 成本支撑：

   • 锰矿外盘报价坚挺，矿价下行空间有限，对硅锰成本形成支撑。
   • 焦炭价格高位震荡，后续回落节奏缓慢，成本底部支撑仍存。
   • 亏损产区减产托底，进一步增强成本支撑。

价格与持仓预期

1. 基差：

   • 现货价为5770元/吨，11合约基差为-34元/吨，现货贴水期货，偏空。

2. 库存：

   • 全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨。
   • 全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天，中性。

3. 盘面走势：

   • MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空。

4. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，空头增仓，偏空。

5. 价格预期：

   • 预计本周锰硅价格震荡运行，SM2611合约价格区间为5760-5880元/吨。

需求与采购分析

• 钢厂采购价格走势显示需求疲软，特别是在11-12月钢材淡季期间，采购需求预计逐步下降。
• 日均铁水产量和盈利情况表明，铁水产量存在回落预期，影响硅锰需求。

供应与产量分析

• 年度产量：显示硅锰产量整体趋势。
• 周度、月度、开工率：产量变化反映市场供需动态，开工率波动较小。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据，显示区域供应分布。
• 日均产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据，反映不同地区生产节奏。

成本分析

• 锰矿进口量：锰矿进口量影响成本结构，进口量稳定支撑价格。
• 港口库存与可用天数：锰矿港口库存较高，可用天数较长，对价格形成支撑。
• 高品矿港口库存：高品矿库存充足，对硅锰成本支撑明显。
• 天津港锰矿价格：价格走势反映国际市场变化，整体保持高位。
• 地区成本：不同地区锰矿成本差异明显，对硅锰价格影响各异。

利润分析

• 地区利润：各地区硅锰利润分布不均，受成本和需求影响较大。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
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