20180714-新时代证券-电气设备行业研究周报_特斯拉_落户_上海_一线动力电池厂商订单饱满_19页_1mb

特斯拉“落户”上海，一线动力电池厂商订单饱满

核心内容概述

本报告聚焦于2018年7月中国新能源行业动态，重点分析动力电池和光伏材料市场走势，并汇总相关公司公告及行业要闻。整体来看，新能源行业呈现回暖趋势，特斯拉上海工厂的建立成为重要推动因素，同时宁德时代、比亚迪等动力电池企业订单饱满，光伏行业则因政策调整而出现分化，部分企业受益于海外布局。

主要观点

1. 市场行情回暖

   • 上证综指、深证成指及创业板指均上涨，其中创业板涨幅最大，达5.01%。
   • 中信电力设备指数周涨幅为2.52%，在29个行业中排名第21位。
   • 细分板块中，电站设备涨幅最高，达4.64%。

2. 动力电池行业表现

   • 宁德时代：2018年上半年净利润同比下降51.20%-48.19%，但扣非净利润增长31.43%-39.56%。
   • 比亚迪：上半年新能源销量同比增长41%，完成全年目标的35.6%。
   • 行业集中度提升：2018年上半年动力电池装机量达15.54GWh，宁德时代与比亚迪合计占63.48%。

3. 光伏行业动态

   • 多晶硅价格坚挺，主流价格达80元/公斤，高位可达83-85元/公斤。
   • 组件市场：国内市场需求不佳，海外市场表现良好，但印度市场有所下滑。
   • 政策影响：光伏“5.31新政”导致国内需求减少，但部分企业如协鑫集成因海外布局实现扭亏为盈。

4. 行业热点与布局

   • 特斯拉上海工厂：预计年产能50万辆，主要生产Model 3和Model Y。
   • 宁德时代德国建厂：计划2021年投产，2022年达产，形成14GWh产能。
   • 长城与宝马合资：成立光束汽车，规划年产能16万辆，为宝马提供电池配套。
   • 新能源汽车销量增长：2018上半年新能源汽车销量达41.2万辆，同比增长111.6%。

关键信息

动力电池市场

• 第一梯队：宁德时代、比亚迪、国轩等订单饱满，7月满产。
• 第二梯队：订单未明显增加，但询单量向好，预计8月放量。
• 数码及小动力电池：受淡季影响，电芯价格下跌，但成本下降幅度更大，影响有限。
• 原材料价格：碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍等价格下跌，三元材料市场承压，但部分企业仍保持稳定。

光伏材料市场

• 多晶硅：价格坚挺，主流为80元/公斤，高位可达83-85元/公斤。
• 硅片：价格稳中有升，主流在2.3-2.45元/片。
• 电池片：多晶电池片报价1.03-1.05元/W，单晶PERC电池片价格回落至1.2-1.25元/W。
• 组件市场：国内需求不佳，海外如澳大利亚、墨西哥、日本等市场表现强劲。

公司公告亮点

风险提示

• 产能过度扩张：可能导致行业竞争加剧，利润率下降。
• 产品价格波动：原材料价格下跌可能对盈利造成影响。

投资推荐

行业展望

• 动力电池：行业集中度进一步提升，头部企业订单饱满，中小企业面临压力。
• 光伏行业：国内需求受政策影响，但海外订单增长明显，部分企业业绩提升。
• 风电行业：项目进入规模实施阶段，运维成本有望下降，技术优势企业受益。

总结

2018年7月，中国新能源行业呈现积极态势，特斯拉上海工厂的落户成为重要事件，推动产业链发展。动力电池市场回暖，宁德时代、比亚迪等企业订单饱满，行业集中度提升。光伏行业因政策调整出现分化，部分企业因海外布局实现业绩反转。风电行业进入竞价上网新时代，项目规模扩大，运维成本有望降低。整体来看，新能源行业在政策与市场需求的双重推动下，呈现稳步增长趋势，但企业需关注成本控制与市场波动风险。