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国信期货贵金属周报（2023/7/16）摘要

1. 行情回顾

• 7月10日-14日：内外盘贵金属冲高。主要受**美国6月CPI同比3.0%（前值4.0%，预期3.1%）和核心CPI同比4.8%**超预期回落影响，黄金、白银价格大幅上涨。
  • COMEX黄金：周三大幅上涨1.34%，收于19631美元/盎司。
  • 沪金：周三触及45632元/克高点，周五回撤至45568元/克。
  • COMEX白银：周三大幅上涨，周五收于2516美元/盎司。
  • 沪银：跟随外盘同步波动，周五收于5773元/千克。

2. 后市展望

• 核心观点：
  • 美国通胀压力缓和，但7月FOMC加息预期概率仍近90%。
  • 金价处于偏强震荡，短期支撑区在45500元/克，上行目标看向1970美元/盎司。
  • 操作建议：逢回调买入为主。

3. 市场结构分析

3.1 合约与库存

• COMEX：黄金库存下降8%，白银库存下降5%。
• 上海期货交易所：黄金库存上升0.66%，白银库存下降34%。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF：持仓914.66吨，降0.06吨；
  • iShares白银ETF：持有量14,330.59吨，降1.27吨。
• CFTC持仓：
  • COMEX黄金：净多头头寸163,097手（增1.19万手），看多意愿上升；
  • COMEX白银：净多头头寸18,990手（减1.06万手），看空意愿上升。

3.2 高频数据

• 利率：美国10年期实际利率从5.2%降至1.52%，通胀预期2.24%。
• 美元指数：周内下跌至100附近。
• 大宗商品：布伦特原油收于80.6美元/桶。
• 股指：发达股市多上涨，新兴市场股指多数飘红。
• 汇率：
  • 英镑兑美元收于1.25，欧元兑美元收于1.00。

4. 风险提示

• 美联储多维政策走向（加息概率、缩表节奏）及通胀数据的潜在变化将主导价格波动。
• 需密切跟踪CPI、零售销售、就业数据及FOMC会议决议。