20220710-南华期货-贵金属周度分析_强势美元拖累贵金属_本周聚焦美CPI_29页_5mb

贵金属周度分析总结

核心内容

本周贵金属市场整体承压，黄金与白银均出现下跌趋势，主要受强势美元和美联储加息预期的影响。市场对经济衰退和能源风险的担忧加剧，导致避险需求上升，推动美元指数走强，进而拖累贵金属价格。同时，基金持仓的持续减少也反映出中长线投资者信心不足。本周将重点关注美国6月CPI数据，该数据可能进一步影响市场对美联储政策的预期。

主要观点

• 黄金走势：上周黄金先跌后震荡，跌破1785支撑后加速下跌，但后半周因美元涨势放缓而出现反弹迹象。技术分析显示黄金可能回踩1680-1700区域，短线阻力位在1760，强阻力在1785。
• 白银走势：白银跟随大宗商品下跌，技术支撑位在18.7区域，RSI指标显示底背离，预示短线反弹可能。强阻力位在20.5，SHFE白银反弹阻力位在4290-4300区域，强阻力在4550。
• 美元指数：美元指数强势上行，突破107，推动贵金属价格下行。市场对下半年欧洲能源风险及经济衰退的担忧，支撑美元走强。
• 通胀预期：美债实际利率走高，带动通胀预期反弹，但随着CRB指数和原油价格回落，通胀预期回归2%-2.5%区间，表明市场对美联储抗通胀能力仍有信心。
• 美联储政策：美联储官员鹰派言论及强劲非农数据强化了市场对持续加息的预期，影响贵金属走势。

关键信息

本周重要数据发布

基金持仓变化

• SPDR黄金ETF持仓减少27吨至1023.3吨，为今年2月17日以来新低。
• 白银ETF总持仓减少677.8吨至25784.8吨，为2020年7月以来低位。
• CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸减少12033张至145660张，白银非商业净多头寸减少5752张至5139张，空头主动增持是贵金属回调的主要原因。

技术分析

• 黄金：预计短线反弹，阻力位在1760和1785，操作上建议在阻力位逢高沽空，中长线可在1700区域逢低做多。
• 白银：在18.7区域有双重技术支撑，预计短线反弹，强阻力位在20.5，SHFE白银反弹阻力位在4290-4300，强阻力在4550。

国内市场表现

• SHFE黄金：价格下跌4%，成交量减少28.7%，库存维持不变。
• SHFE白银：价格下跌6.39%，成交量小幅上涨，库存持续下降。

市场展望

• 美国6月CPI数据是本周关键看点，若数据高于预期，将进一步推动美联储加息预期，对贵金属形成压力。
• 本周将有多位美联储官员发表讲话，市场需关注其对货币政策的表态。
• 中美10年期国债利差扩大至-0.24%，表明美债收益率相对较高，可能对黄金形成不利影响。

结论

本周贵金属市场整体偏弱，黄金与白银均受美元走强及通胀预期影响。投资者应关注美国CPI数据及美联储政策动向，短线操作建议在阻力位逢高沽空，中长线则可在支撑位逢低做多。技术面显示黄金和白银有反弹迹象，但需警惕进一步下跌风险。